山外山血液净化技术股份有限公司是一家集血液净化设备、耗材、血透中心智能管理系统和连锁血液透析中心于一体的全产业链公司，总部位于重庆。公司参与起草多项国家标准和行业标准，拥有自主知识产权和上百项授权专利，荣获国家科学技术进步奖二等奖等多项奖励，并被评为“国家技术创新示范企业”。
**核心观点与关键数据：**
1. **收入增长可持续性：** 2024年上半年公司实现营业收入27,753.01万元，2022-2024年上半年营收复合增长率为34.47%。剔除2023年上半年CRRT设备偶发性事项影响，2024年上半年收入仍同比增长14.04%。公司认为未来设备收入增长可持续，主要基于以下理由：
- 血液透析设备作为刚性需求，市场空间巨大。2023年全国新增血液透析患者18.59万人，近5年患者人数复合增长率约10%。尽管2024年上半年全国血液透析设备招标总量减少30.48%，但公司逆势增长，血液透析机收入同比增长10.22%。下半年随着被推迟的采购项目恢复，公司市场份额将进一步提升。
- 强大的研发实力：公司持续高强度投入科技创新，拥有国家级企业技术中心等科技创新平台，在技术和产品创新方面取得多项成果，形成了核心竞争力。
- 完整的产业链布局：公司产业链涵盖“血液净化设备+耗材+透析医疗服务+信息化管理系统”，协同创新能力强，有助于全方位满足市场需求。
- 不断提升的品牌影响力：作为唯一一家科创板上市企业，公司产品的市场信任度和认可度大幅增强，市场占有率不断提升，成为行业公认的国产血透机第一品牌。
2. **产品价格稳定性：** 公司血液透析机不同规格型号的同类型同型号产品均价保持稳定。
3. **国际市场销售情况与发展策略：** 2024年上半年，公司设备在国际市场表现强劲，订单量保持较好增长。尽管面临国际局势波动和外汇管制挑战，但公司仍展现出强大的海外市场竞争力。后续将坚持“国内+国际”双轮驱动策略，在稳定亚太市场的基础上，大力发展南美、非洲市场，积极拓展欧洲市场，依托海外智能大数据平台和一流售后服务形成核心竞争力。
4. **国内市场占有率：** 根据“众成医械”发布的2024年8月数据，山外山公司在中国市场的占有率为28.38%，排名第一。
5. **国内销售团队建设：** 公司已在全国30余个省市自治区布局销售团队，实现精细化区域管理，加大销售团队拓展力度，深耕终端医院市场，通过优化直销与经销双渠道，稳步提升国内市场占有率。
**研究结论：** 山外山凭借其技术创新、完整产业链布局、强大的品牌影响力和稳健的销售团队建设，未来设备收入增长具有可持续性，并在国内外市场均展现出强劲竞争力。
