基本面压力仍在，矿价反弹空间有限

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年9月13日 目录 02周度重点 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：虽然本周铁水产量已经开始回升，但从钢材需求端的数据来看，还很难给到钢厂复产的空间，目前热卷还在累库，后期钢厂需要进一步减产。加上最近铁矿发运处于偏高水平，平衡表来看铁矿依然是累库格局。市场情绪总体也不佳，工业品普跌，预计铁矿价格维持弱势。 ➢本周走势分析：本周铁矿价格有所反弹，但弱于成材，主要还是其自身基本面压力仍在。 ➢本周主要观点：目前钢材需求是可以支撑钢厂继续复产的，加上节前钢厂对铁矿的补库需求仍在，矿价短期有所企稳，但需要需求超预期或者供给出现减量才能扭转过剩的格局，淡水河谷上调全年产量目标，今年铁矿的供给压力还是在的，月度尺度港口依然在累库，预计短期铁矿价格震荡，中期依然有下行压力。 •1.铁水产量环比回升，短期预计还有点空间；•2.发运环比回落，Vale上调全年产量目标；•3.港口仍有累库压力。 ➢风险提示： •钢材需求超预期 02 周度重点 2.1铁水产量环比回升，短期预计还有点空间 ➢日均铁水产量223.38万吨，环比增加0.77万吨，钢厂复产延续，从钢厂的排产计划看复产还不算很快，预计本轮铁水高点在230万吨附近，距目前还有点空间。45港日均疏港量311.6万吨，环比增加9万吨，疏港环比继续回升，处于年内高位。 ➢本期全球铁矿石发运总量3160.3万吨，环比减少288.6万吨。澳洲发运量1812.5万吨，环比减少23.6吨，其中澳洲发往中国的量1595.9万吨，环比增加144.3万吨。巴西发运量771万吨，环比减少288万吨。中国45港到港总量2217.4万吨，环比增加8.2万吨。 ➢Vale宣布提高2024年铁矿石产量指导目标到3.23亿-3.3亿吨，此前年初设定目标为3.1亿-3.2亿吨。上半年同比增量在600万吨左右，去年产量3.21亿吨，下半年持平即可达到年内目标。 ➢45港库存15383.54万吨，环比减少25.4万吨，港口库存变化不大。钢厂铁矿石库存9090.42万吨，环比增加232.15万吨，钢厂进口矿库存增加。按照当下供需数据推算，9-12月港口还将累库。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！