“打新定期跟踪”系列之一百八十七：创业板打新参与账户数下行

主要观点

• 跟踪不同情景下的打新收益率，估算2024年至今几种情景下的打新收益率：
  • 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率1.33%，C类2亿规模账户打新收益率1.05%。
  • 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票。A类2亿规模账户打新收益率1.33%，C类2亿规模账户打新收益率1.05%。
  • 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票（x=0）。A类2亿规模账户打新收益率1.07%，C类2亿规模账户打新收益率0.86%。
  • 情景4：假设机构的新股定价能力很强，双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票。A类2亿规模账户打新收益率1.34%，C类2亿规模账户打新收益率1.05%。
• 关键数据：
  • 2022年以来逐月上市的新股规模：9月上市4只，募资23.68亿元。
  • 近期20只新股上市后涨幅：科创板首日涨幅85.81%，创业板首日涨幅204.95%。
  • 近期20只新股有效报价账户中位数：科创板A类3645，C类2812；创业板A类3200，C类2280；主板A类3462，C类2934。
• 研究结论：
  • 破发常态化下，不同打新策略收益存在差异，情景3（限制PE）和情景4（假设强定价能力）收益率相对较低。
  • 理论测算显示，2023年至今A类2亿账户打新收益率4.96%，2024年至今1.33%；C类2亿账户打新收益率3.56%，2024年至今1.05%。
• 风险提示：
  • 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
  • 新股上市前面临诸多不确定因素，如暂停发行、市场情绪波动等。
  • 基金公司历史入围率不代表未来。

近期市场表现

• 近两个月新上市股票：
  • 首次开板涨跌幅：0%-300%，最高357.90%（珂玛科技）。
  • 募资金额：0-10亿元，最高15.01亿元（巍华新材）。
• 近两个月打新收益测算：
  • A类满中收益：0-10万元，最高23.02万元（珂玛科技）。
• 理论打新收益测算：
  • 不同规模账户逐股票打新收益：1.5亿-10亿规模账户收益递增。
  • 不同规模A类户逐月打新收益：2023年至今2亿账户收益率4.96%，2024年至今1.33%。
  • 不同规模C类户逐月打新收益：2023年至今2亿账户收益率3.56%，2024年至今1.05%。