南华工业硅日报20240919

盘面回顾
周一主力11合约收于9665元/吨，环比下降0.62%。现货方面，华东553和421价格均保持稳定，分别为11750元/吨和12100元/吨。

产业表现

• 供给：工业硅上周产量9.45万吨，环比增加720吨，其中新疆产量环比增300吨，云南减360吨，四川增460吨。
• 需求：多晶硅产量环比下降500吨至3.19万吨，库存增加700吨至22.15万吨；有机硅（DMC）产量环比增300吨至4.35万吨，库存减少1300吨至4.48万吨。铝合金开工率略有提升，再生和原生开工率分别为54%和55%。
• 库存：工业硅厂内库存环比增810吨至13.70万吨，工厂+港口库存增810吨至25.80万吨；交易所仓单折算库存环比减0.68万吨至30.81万吨，显性库存环比减少0.60万吨至56.61万吨。

核心逻辑
短期受双节影响及下游需求季节性回暖推动，西南地区生产积极性受利润打击，价格有一定反弹空间，预计低位震荡。但中长期过剩矛盾持续，价格上方压力显著。下游多晶硅需求过剩，量价负反馈传导未结束，工业硅价格承压。仓单存在注销压力，近月合约上方限制更明显。

南华观点
短期低位震荡。