ETF周观察第47期（9.9-9.13）

2024年09月17日 证券研究报告•ETF研究系列 ETF周观察第47期（9.9-9.13） ETF与指数产品周观察 摘要 ETF与指数产品关注热点 大金融板块降温，消费类ETF重新获得关注。由于国泰君安和海通证券合并事件引发的大金融板块热潮逐渐降温。尽管券商整合仍有长远的战略价值，但市场 情绪逐步回归理性，投资者对短期内金融股继续大幅上涨的预期有所降低。与此相反，消费板块在过去一周重新获得了市场的高度关注。随着国内经济复苏迹象的进一步显现，内需拉动的消费板块迎来新一轮资金流入。 沪深交易所发布ETF投资交易白皮书，ETF市场整体影响力持续扩大。9月13 日，上交所和深交所，分别发布了《ETF投资交易白皮书（2024年上半年）》 《ETF投资交易白皮书（2024年6月）》。从ETF市场半年报展示的数据来看，2024年上半年机构资金持续流入，成交活跃度进一步提升。随着行业分红、降费深入推进，投资者服务质效得到提升，ETF投资者数量稳步增长。2024年上半年，两市ETF整体规模增长4200亿元至2.47万亿元，增幅为20%。2024年上半年，全市场非货币ETF总成交额11.48万亿元，创历史新高。ETF日均换手率为5.63%，流动性表现好于股票和债券市场。结构上看，机构投资者大量增持ETF，且相对更偏好权益类ETF，尤其是宽基ETF和红利ETF。总体而言国内ETF市场呈现出投资者数量持续增长、成交活跃度再上台阶、头部产品流动性持续提升、ETF分红提高投资者获得感和ETF价格与净值偏离度收窄等特点。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数多数下跌。上证50、沪深300、中证500、科创50、创业板指分别下跌2.55%、2.23%、1.91%、1.1%、0.19%。主要债券类资产指数多数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨1.33%、0.54%、0.25%、0.23%。境外权益类资产指数中，跨境指数涨跌互现。纳斯达克指数、标普500、道琼斯工业指数、德国DAX、日经225分别上涨5.95%、4.02%、2.6%、2.17%、0.52%，而恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数分别下跌0.23%、0.43%、0.56%。商品类资产中，COMEX白银大幅上涨10.23%COMEX黄金、NYMEXWTI原油、ICE布油分别上涨3.23%、2.32%、0.59% 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数除创业板指外全数下跌。上证50、沪深300、中证800、中证1000、中证500、万得全A估值分别下跌10.52%、3.25% 2.1%、1.72%、1.49%、1.15%。 ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模减少168.2亿元，净流入105.02亿元。分类型来看，债券型ETF规模增加22.5亿元，净流入22.46亿元；商品型ETF规模增加11.83亿元，净流入3.31亿元；跨境港股ETF规模微增0.16亿元，净流入2.22亿元 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：缪金瑾 邮箱：mjj@swsc.com.cn 相关研究 1.新华沪深300指数增强：以多因子模型为总框架，大盘与量化增强大显身手(2024-09-13) 2.基于历史相似走势的因子选股研究 (2024-09-09) 3.鹏华基金王云鹏：深谙材料制造，周期选股收益稳健(2024-08-26) 4.当前美股回调还是衰退？探索规避美股下跌的预警信号(2024-08-08) 5.如何利用机器学习赋能红利高股息投资(2024-08-05) 6.相同工作日动量因子构建与策略探究 (2024-08-02) 7.2024年公募基金二季报持仓透视出哪些重要信息？(2024-07-30) 8.量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用(2024-07-11) 9.金融工程2024年中期投资策略：应势而谋，顺势而动(2024-07-11) 10.天弘基金陈国光：前瞻产业精选个股的科技猎手(2024-07-01) 跨境非港股ETF规模增加57.24亿元，净流出0.28亿元；股票型ETF规模减少 259.61亿元，净流入77.31亿元。 相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为易方达中证海外互联ETF，跨境港股ETF为广发中证香港创新药ETF，股票型ETF为易方达创业板ETF，商品型ETF为易方达黄金ETF，债券型ETF为海富通中证短融ETF ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF表现最好(+6.52%)，跨境港股ETF广发中证香港创新药ETF表现最好(+4.88%)，股票型ETF国泰中证全指通信设备ETF表现最好(+3.98%)，商品型ETF华安黄金ETF表现最好(+1.7%)，债券型ETF鹏扬中债-30年期国债ETF表现最好(+1.64%)。 ETF发行与上市情况 上周共有2只ETF上市交易。 上周新成立3只ETF，全部为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人 的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1ETF与指数产品关注热点1 2上周市场表现回顾1 2.1主要大类资产指数表现1 2.2申万一级行业表现2 3估值情况3 4ETF规模变动与成交情况5 4.1ETF规模变化5 4.2ETF成交情况7 5ETF业绩表现8 6ETF融资融券情况9 7当前ETF市场规模9 8ETF上市与发行情况11 9风险提示11 图目录 图1：主要大类资产指数上周表现（%）2 图2：申万一级行业上周表现（%）2 图3：主要宽基指数估值PE情况3 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%）3 图5：申万一级行业估值PE情况4 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%）4 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类）5 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化5 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化6 图10：境内外细分主题资金变动前后5名6 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题6 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元）9 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元）9 图14：不同板块ETF规模（亿元）10 图15：不同主题ETF规模（亿元）10 图16：非货币ETF管理规模前十的基金公司10 图17：近三年每月ETF发行规模和产品个数11 表目录 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名7 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类）7 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类）8 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF9 表5：上周新成立ETF与指数产品11 1ETF与指数产品关注热点 大金融板块降温，消费类ETF重新获得关注。由于国泰君安和海通证券合并事件引发 的大金融板块热潮逐渐降温。尽管券商整合仍有长远的战略价值，但市场情绪逐步回归理性，投资者对短期内金融股继续大幅上涨的预期有所降低。与此相反，消费板块在过去一周重新获得了市场的高度关注。随着国内经济复苏迹象的进一步显现，内需拉动的消费板块迎来新一轮资金流入。 沪深交易所发布ETF投资交易白皮书，ETF市场整体影响力持续扩大。9月13日，上交所和深交所，分别发布了《ETF投资交易白皮书（2024年上半年）》《ETF投资交易白皮书（2024年6月）》。从ETF市场半年报展示的数据来看，2024年上半年机构资金 持续流入，成交活跃度进一步提升。随着行业分红、降费深入推进，投资者服务质效得到提升，ETF投资者数量稳步增长。2024年上半年，两市ETF整体规模增长4200亿元至2.47万亿元，增幅为20%。2024年上半年，全市场非货币ETF总成交额11.48万亿元，创历史新高。ETF日均换手率为5.63%，流动性表现好于股票和债券市场。结构上看，机构投资者大量增持ETF，且相对更偏好权益类ETF，尤其是宽基ETF和红利ETF。总体而言，国内ETF市场呈现出投资者数量持续增长、成交活跃度再上台阶、头部产品流动性持续提升、ETF分红提高投资者获得感和ETF价格与净值偏离度收窄等特点。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数多数下跌。上证50、沪深300、中证500、科创50、创业板指分别下跌2.55%、2.23%、1.91%、1.1%、0.19%。 主要债券类资产指数多数上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨1.33%、0.54%、0.25%、0.23%。 境外权益类资产指数中，跨境指数涨跌互现。纳斯达克指数、标普500、道琼斯工业指数、德国DAX、日经225分别上涨5.95%、4.02%、2.6%、2.17%、0.52%，而恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数分别下跌0.23%、0.43%、0.56%。 商品类资产中，COMEX白银大幅上涨10.23%，COMEX黄金、NYMEXWTI原油、ICE布油分别上涨3.23%、2.32%、0.59%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/09/09-2024/09/13 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业多数下跌，仅通信行业上涨2.11%。食品饮料、石油石化、社会服务跌幅居前，分别下跌5.54%、3.73%、3.71%。 图2：申万一级行业上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/09/09-2024/09/13 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数除创业板指外全数下跌。上证50、沪深300、中证800、中证1000、中证500、万得全A估值分别下跌10.52%、3.25%、2.1%、1.72%、1.49%、1.15%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/09/09-2024/09/13 注：箱型图的上沿、分界线、下沿分别为区间PE(TTM)最大值、当前值、最小值，圆点为分位数，按分位数降序。 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/09/09-2024/09/13 上周申万一级行业估值分位数多数下跌。仅通信、公用事业上涨，分别上涨1.56%、0.08%，食品饮料及建筑装饰估值分位数保持不变。下跌前三行业为银行、煤炭、石油石化，分别下跌5.72%、5.12%、4.45%。 图5：申万一级行业估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/09/09-2024/09/13 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/09/09-2024/09/13 4ETF规模变动与成交情况 4.1ETF规模变化 上周非货币ETF规模减少168.2亿元，净流入105.02亿元。分类型来看，债券型ETF规模增加22.5亿元，净流入22.46亿元；商品型ETF规模增加11.83亿元，净流入3.31亿元；跨境港股ETF规模微增0.16亿元，净流入2.22亿元；跨境非港股ETF规模增加57.24亿元，净流出0.28亿元；股票型ETF规模减少259.61亿元，净流入77.31亿元。 具体到权益类宽基ETF，创业板主题板块ETF规模增