- 高股息策略反思:持续两年的高股息策略面临分化,核心品种泡沫化,但策略尚未终结。价值派抱团推动高股息品种进入泡沫化定价阶段。
- 高股息策略现状:2024年高股息配置底色仍在,但抱团筹码交易色彩浓厚。高股息整体策略波段属性上升,内部分化成为主旋律,从赚估值转向赚分红。
- 高股息核心品种:公用事业(电力、高速、运营商)是核心,现金流状态持续改善,ROE中枢上移。例如,电力公用现金流持续转好,煤炭现金流下滑。
- 银行板块定价:银行并非简单高股息,本质是被动多头中期不可逆崛起。四大行上涨基于ETF超配、市场低配和抛压小,ETF被动投资趋势不可逆。
- 高切低现象:高股息策略分化导致高切低现象突出,9月市场可能持续。需关注大盘尾部风险,外部因素(美联储降息、中美关系)是主要扰动项。
- 投资建议:坚守高股息核心品种,等待公用事业反弹机遇。关注电子、港股互联网、出海等右侧品种,以及创业板指、中证1000指数等左侧品种。