汽车及汽车零部件行业研究：8月销量维持稳定，关注整车结构性机会

核心观点

• 竞争格局是汽车板块股价第一驱动因子，持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。
• 整车市场：15万以下和40万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪、华为等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。24年是华为智选新车大年，建议持续关注。
• 汽车出海：8月乘用车出口环比恢复，伴随年底海外汽车销售旺季将至，车企提前开启出海布局，拉动出口量环比恢复增长。后续预计汽车出口量将维持强势，长期向好态势不变。
• 电池产业链：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期。关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如隔膜、结构件、电池等。
• 汽零行业：优胜劣汰是未来几年的主旋律，长期推进格局好的龙头公司。同时，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重点关注品类扩张能力强的龙头公司。
• 机器人行业：预计24H2有望迎来定点释放，TIER2\TIER3\技术迭代和定点进展是主要边际方向。

关键数据

• 锂电：9月13日，氢氧化锂报价7.14万元/吨，较上周下降0.7%；碳酸锂报价7.63万元/吨，较上周上涨3.04%。
• 整车：9月1-8日，乘用车零售38.8万辆，同/环比+10%/+5%；电车零售21.4万辆，同/环比+56%/+11%。8月狭义乘用车批售215.4万辆，同/环比-3.9%/+9.6%；电车批售105.2万辆，同/环比+31.7%/+11.4%。
• 出口：8月乘用车出口（含整车与CKD）41.3万辆，同/环比+24%/+9%；1-8月累计出口304万辆，同比+30%。8月新能源车出口9.9万辆，同/环比+23.7%/+7.6%，占乘用车出口的24%。

研究结论

• 汽车消费承压，但结构性机会仍在。24年汽车消费景气度波动市场已经有较为充分预期，目前看，24年汽车板块更多的机会来自于结构性。
• 行业竞争加剧：新能源新车型频出，电车市场竞争加剧。同时油车促销力度加大，存在行业竞争加剧风险。
• 汽车与电动车产销量不及预期：汽车与电动车产销量受到宏观经济环境、行业支持政策、消费者购买意愿等因素的影响，存在不确定性。