食品饮料行业点评报告：酒类线上销售良好，关注包装饮料及休闲零食

酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比下降，啤酒集中度环比上升 2024年8月阿里系酒类行业线上销售额达8.0亿元，同比增5.0%。拆分量价来看，销售量同比降4.3%，销售均价同比增9.8%。8月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增21.3%。国产白酒类线上销售额占比最高，达66%。白酒行业头部品牌集中度环比-36.2pct至43.5%。啤酒行业头部品牌集中度环比+2.2pct至32.7%。 食品：休闲食品销售额持平，粮油速食销售额下降 （1）休闲食品：2024年8月阿里系休闲食品行业线上销售额达27.7亿元，同比基本持平。销售量同比增1.3%，销售均价同比降1.1%。子行业中传统糕点表现较好，同比增43%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-1.7pct达8.3%。 （2）粮油速食：2024年8月阿里系粮油速食行业线上销售额达22.2亿元，同比降8.3%。拆分量价来看，销售量同比增4.0%，销售均价同比降12.1%。2024年8月烘焙原料类表现较好，同比增30.6%。粮油速食行业头部品牌集中度环比+0.75pct至13.62%。 饮料冲调：乳制品、冲饮麦片线上销售额下降，包装饮料线上销售额增加 （1）乳制品：2024年8月阿里系乳制品行业线上销售额达9.8亿元，同比降5.9%。 拆分量价来看，销售量同比降2.4%，销售均价同比降3.6%。分子行业来看，2024年8月低温调制乳类表现较好，同比增109.2%，常温牛奶线上销售额占比较高，达43.5%。乳制品行业头部品牌集中度环比-10.3pct至36.7%。 （2）冲饮麦片：2024年8月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达0.8亿元，同比降21.3%。拆分量价来看，销售量同比降20.5%，销售均价同比增1.7%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比-0.41pct至32.7%。 （3）包装饮料：2024年8月阿里系包装饮料行业线上销售额达6.4亿元，同比增7.7%。拆分量价来看，销售量同比增19.2%，销售均价同比降9.6%。分子行业来看，2024年8月碳酸饮料类表现较好，同比增29.8%；果味饮料类增速次之，同比增20.2%。即饮茶类线上销售额占比较高，达17.2%。 投资建议：酒类线上销售较好，大众品关注包装饮料及休闲零食 8月份酒类线上渠道销售表现较好，临近中秋，白酒市场已经开始节前备货，渠道更倾向于周期快、占领消费者心智的头部品牌，渠道打款更倾向于周期快、占领消费者心智的头部品牌，白酒行业内部分化加大，建议加大关注五粮液、山西汾酒、贵州茅台等。大众品中，包装饮料受益于暑期消费旺季，销售表现较好； 休闲零食行业红利仍在，8月份线上销售同比基本持平，考虑到暑假、中秋、黄金周等场景将持续拉动终端，预计持续发力新产品新渠道的上市公司有望受益，建议重点关注大众品的零食板块。 风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。 1、酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比下降，啤酒集中 度环比上升 2024年8月酒类销售额增长，国产白酒类表现相对较好。2024年8月阿里系酒类行业线上销售额达8.0亿元，同比增5.0%。拆分量价来看，销售量同比降4.3%，销售均价同比增9.8%。8月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增21.3%。 国产白酒类线上销售额占比最高，达66.0%。 图1：2024年8月阿里系酒类行业销售额同比增5.0% 图2：2024年8月酒类子行业国产白酒销售额增幅较大 图3：2024年8月阿里系国产白酒类线上销售额占比较高 白酒行业龙头企业中，贵州茅台、五粮液线上销售额增长。根据久谦数据，2024年8月贵州茅台销售额达0.9亿元，同比增93.6%，其中销量同比增13.3%，均价同比增70.8%；五粮液销售额达1.1亿元，同比增190.3%，其中销量同比增98.0%，均价同比增46.6%；山西汾酒销售额达0.2亿元，同比降13.8%，其中销量同比降22.2%，均价同比增10.7%。2024年8月白酒龙头中，贵州茅台和五粮液销售额增长由量价共同贡献，山西汾酒销售额下滑由销量下滑导致。 白酒行业集中度环比下降。根据久谦数据，2024年8月贵州茅台、五粮液、山西汾酒的市占率环比分别-4.3pct、-33.7pct、+1.8pct至17.4%、21.5%、4.6%。白酒行业头部品牌集中度环比-36.2pct至43.5%。 图4：2024年8月阿里系贵州茅台销售额同比增93.6% 图5：2024年8月阿里系五粮液销售额同比增190.3% 图6：2024年8月阿里系山西汾酒销售额同比降13.8% 图7：2024年8月阿里系白酒行业头部品牌集中度环比下降 图8：2024年8月阿里系白酒品牌五粮液市场份额领先 啤酒行业青岛啤酒、百威和雪花线上销售额均同比下滑。根据久谦数据，2024年8月青岛啤酒销售额达1357.7万元，同比降2.8%，其中销量同比降1.7%，均价同比降1.1%；百威销售额达955.5万元，同比降29.7%，其中销量同比降14.9%，均价同比降17.4%；雪花销售额达797.3万元，同比降6.7%，其中销量同比降19.4%，均价同比增15.8%。2024年8月啤酒品牌中，青岛啤酒，百威啤酒销售额下滑由量价共同导致，雪花啤酒销售额下滑由销量下滑导致。 啤酒行业集中度环比上升。根据久谦数据，2024年8月青岛啤酒、百威、雪花市占率环比分别+1.7pct、+2.0pct、-1.5pct至14.3%、10.0%、8.4%。啤酒行业头部品牌集中度环比+2.2pct至32.7%。 图9：2024年8月阿里系青岛啤酒销售额同比降2.8% 图10：2024年8月阿里系百威销售额同比降29.7% 图11：2024年8月阿里系雪花销售额同比降6.7% 图12：2024年8月阿里系啤酒行业头部品牌集中度环比上升 图13：2024年8月阿里系啤酒青岛啤酒品牌市场份额领先 2024年8月预调酒线上销售额下滑，锐澳品牌销售额下降。根据久谦数据，2024年8月阿里系预调酒行业线上销售额达670.0万元，同比降47.8%。拆分量价来看，销售量同比降40.5%，销售均价同比降12.3%。分品牌来看，2024年8月锐澳品牌线上销售额达446.9万元，同比降57.5%，拆分量价来看，销量同比降51.2%，均价同比降13.0%。 图14：2024年8月阿里系预调酒行业销售额同比降47.8% 图15：2024年8月阿里系锐澳品牌销售额同比降57.5% 2、休闲食品：线上销售持平，传统糕点类表现相对较好 2024年8月休闲食品销售额持平，豆干制品类表现相对较好。根据久谦数据，2024年8月阿里系休闲食品行业线上销售额达27.7亿元，同比持平。拆分量价来看，销售量同比增1.3%，销售均价同比降1.1%。分子行业来看，2024年8月子行业中传统糕点表现较好，同比增43.0%。传统糕点类线上销售额占比最高，达27.1%。 图16：2024年8月阿里系休闲食品行业销售额同比持平 图17：2024年8月休闲食品子行业中传统糕点表现较好 图18：2024年8月阿里系传统糕点类线上销售额占比较高 休闲食品行业龙头企业中三只松鼠、百草味、良品铺子，线上销售额下降。根据久谦数据，2024年8月三只松鼠销售额达1.2亿元，同比降0.2%，其中销量同比增9.2%，均价同比降8.8%；百草味销售额达0.5亿元，同比降37.6%，其中销量同比降36.7%，均价同比降1.7%；良品铺子销售额达0.6亿元，同比降27.4%，其中销量同比降22.4%，均价同比降6.3%。2024年8月休闲食品龙头中，三只松鼠销售额下滑由价格下滑贡献，百草味、良品铺子销售额下跌由量价共同导致。 休闲食品行业集中度环比下滑。根据久谦数据，2024年8月休闲食品行业三只松鼠、百草味、良品铺子市占率环比分别-0.7pct、-0.5pct、-0.4pct至4.2%、2.0%、2.2%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-1.7pct至8.3%。 图19：2024年8月阿里系三只松鼠销售额同比下降0.2% 图20：2024年8月阿里系百草味销售额同比降37.6% 图21：2024年8月阿里系良品铺子销售额同比降27.4% 图22：2024年8月阿里系休闲食品行业头部品牌集中度环比下降 图23：2024年8月阿里系休闲食品行业三只松鼠市占率最高 3、粮油速食：线上销售额下滑，烘焙原料表现相对较好 2024年8月粮油速食行业销售额下滑，烘焙原料表现相对较好。根据久谦数据，2024年8月阿里系粮油速食行业线上销售额达22.2亿元，同比降8.3%。拆分量价来看，销售量同比增4.0%，销售均价同比降12.1%，销售额下滑主要由均价下滑导致。 分子行业来看，2024年8月烘焙原料类表现较好，同比增30.6%。方便速食类线上销售额占比较高，达31.7%。 图24：2024年8月阿里系粮油速食行业销售额同比下滑8.3% 图25：2024年8月粮油速食行业烘焙原料表现相对较好 图26：2024年8月阿里系方便速食类线上销售额占比较高 龙头品牌海天味业、李锦记线上销售额增长，千禾味业线上销售额下降。根据久谦数据，2024年8月海天味业销售额达3212.6万元，同比增38.8%，其中销量同比增53.7%，均价同比降9.9%；千禾味业销售额达1386.3万元，同比降32.9%，其中销量同比降20.2%，均价同比降15.6%；李锦记销售额达2294.8万元，同比增40.3%，其中销量同比增25.1%，均价同比增12.5%。海天味业销售额增长由销量上升贡献，千禾味业销售额下滑主要由量价下降导致，李锦记销售额增长由量价上升贡献。 行业头部集中度环比上升。根据久谦数据，2024年8月粮油速食行业海天味业、千禾味业、李锦记市占率环比分别+0.2pct、-0.3pct、+0.8pct至6.3%、2.7%、4.5%。 粮油速食行业头部品牌集中度环比+0.8pct至13.6%。 图27：2024年8月阿里系海天味业销售额同比增38.8% 图28：2024年8月阿里系千禾味业销售额同比降32.9% 图29：2024年8月阿里系李锦记销售额同比增40.3% 图30：2024年8月阿里系粮油速食行业头部品牌集中度环比上升 4、乳制品：线上销售额下滑，低温调制乳增速较快 2024年8月乳制品行业销售额下滑，低温调制乳类增速较快。根据久谦数据，2024年8月阿里系乳制品行业线上销售额达9.8亿元，同比降5.9%。拆分量价来看，销售量同比降2.4%，销售均价同比降3.6%，销售额下降主要由量价导致。分子行业来看，2024年8月低温调制乳类表现较好，同比增109.2%，常温牛奶线上销售额占比较高，达43.5%。 图31：2024年8月阿里系乳制品行业销售额同比下降5.9% 图32：2024年8月阿里系乳制品子行业低温调制乳销售额增速最快 图33：2024年8月阿里系常温牛奶品类线上销售额占比较高 乳制品头部品牌认养一头牛线上销售额增长，伊利股份、蒙牛线上销售额下降。 根据久谦数据，2024年8月伊利股份销售额达2.0亿元，同比降9.5%，其中销量同比降8.7%，均价同比降0.8%；蒙牛乳业销售额达1.0亿元，同比降63.1%，其中销量同比降56.5%，均价同比降15.1%；认养一头牛销售额达0.6亿元，同比增30.4%，其中销量同比增39.3%，均价同比降6.5%。伊利股份，蒙牛乳业销售额下滑由量价共同导致，认养一头牛销售额增长主要由销量贡献。 乳制品行业集中度下降。根据久谦数据，2024年8月乳制品行业伊利股份、蒙牛乳业、认养一头牛的市占率环比分别-1.8pct、-9.2pct、+0.6pct至20.4%、10.4%、5.9%。乳制品行业头部品牌集中度环比-10.3pct至36.7%。 图34：2024年8月阿里系伊利股份销售额同比降9.5% 图35：2024年8月阿