原油市场总结
宏观环境：
- 8月全球制造业PMI回落至49.5，连续两个月低于荣枯线，美欧制造业PMI表现低迷。
- 美国CPI同比上涨2.5%，核心CPI同比上涨3.2%，通胀粘性超出预期，美联储降息预期降温。
- OPEC月报下调2024年和2025年全球原油需求预期至203万桶/日和178万桶/日，连续第二个月下调。
- OPEC+延长额外减产220万桶/日至12月，利比亚、沙特、伊拉克产量下降。
库存与供应：
- EIA报告显示商业原油库存累库83万桶，库欣库存降至季节性低点，但前期已计价需求见顶转弱。
- 美国原油产量维持1330万桶/日，炼厂开工率下降，炼油需求阶段性下降。
- EIA取暖油库存下降，精炼油库存上升，汽油表需走弱。
持仓与资金：
- 布伦特原油期货管理基金净多头头寸下降至41645份，投机资金对油价影响显著。
后市研判：
- EIA库存累库、下游转弱，但需求见顶转弱已计价，OPEC+减产延长仅减轻过剩压力。
- 飓风弗朗辛导致美湾供应趋紧，但短期掩盖需求弱势，飓风结束后原油将回归基本面偏弱驱动。
- 交易策略：观望。
沥青市场总结
供应端：
- 中国沥青炼厂产能利用率24.3%，环比下降1.2%，沥青产量42.5万吨，环比下降4.5%。
- 东明石化间歇转产渣油，山东、江苏部分炼厂停产，整体供应下降。
- 9月份计划排产量201.9万吨，环比下降2.65%，同比下滑35.8%，供应收窄趋势明显。
- 生产沥青综合利润周度均值为-362.8元/吨，环比增加242.7元/吨，成本端修复。
需求端：
- 国内沥青54家企业样本出货量40.2万吨，环比减少3.6%。
- 华北、东北及山东出货量减少，主力炼厂检修控量，下游采购积极性欠佳。
- 社会库存去化加速，厂库库存减少2.2万吨，社会库存减少2.6万吨，山东地区去库明显。
后市研判：
- 原油价格持续偏弱，炼厂成本端修复，沥青供应面好转，但下游需求不温不火，低价成交为主。
- 下周部分南方地区受台风影响，终端施工受阻，短期市场看跌情绪渐浓，沥青跟随成本端弱势震荡。
- 交易策略：观望。
