中药行业周报（2024.09.02-2024.09.08）

行情回顾

• 本周申万中药行业跑赢上证综指0.34个百分点，但申万中药板块整体下跌2.34%。板块内东阿阿胶、华润三九、吉林敖东等个股上涨。
• 2023年以来，申万中药行业PE（TTM）中位数为30.41倍，当前为24.95倍，低于行业历史均值；中药行业PE/沪深300PE比值为2.25，处于历史较低水平。
• 本周中药材价格指数环比下降0.39%，报2162.45点。

行业动态

• 政策支持中医药服务贸易：国务院发文鼓励“互联网+中医药服务贸易”发展，推动中医药出口。
• 天津市支持中药创新药：12部门联合发文，聚焦中药创新药孵育转化，推动智能制造和公共服务平台建设。
• 广东完善中医药传承机制：提出七大改革任务，包括完善中医药传承创新机制、推进中医医院建设、优化医保支付体系等。

投资建议

• 持续看好具备以下特质的中药上市公司：
  • 品牌护城河显著，拥有大单品或独家配方；
  • 院内/OTC渠道深厚，善用互联网营销，积极拓展市场；
  • 布局多领域（如膳食、高端日化、创新药）实现多轮驱动；
  • 聚焦慢病领域，受益老龄化与健康意识提升；
  • 布局中药全产业链，尤其拥有道地药材资源的企业。

风险提示

• 政策落地不及预期、宏观经济下行、市场竞争加剧、研发进度低于预期等风险。