Oil Market Report - April 2024

核心观点

• 全球石油需求增长放缓：2024年第一季度全球石油需求增长1.6 mb/d，低于预期，主要受经合组织国家供应疲软影响。随着疫情后反弹基本完成，以及车辆效率提高和电动汽车车队扩张，2024年和2025年需求增长将放缓至1.2 mb/d和1.1 mb/d。
• 非OPEC+国家引领供应增长：美国、巴西、圭亚那和加拿大等非OPEC+国家将继续推动全球供应增长。2024年全球产量预计将增长770 kb/d至102.9 mb/d，其中非OPEC+国家将增长1.6 mb/d，而OPEC+供应可能下降820 kb/d。2025年全球增长可能达到1.6 mb/d，非OPEC+国家将继续引领增长。
• 炼油能力增长：2024年全球炼油能力预计将增长1 mb/d至83.3 mb/d，主要受俄罗斯炼油厂停产、欧洲计划外停产和中国活动疲软影响。2025年炼油能力预计将增长830 kb/d至84.2 mb/d，非经合组织国家增长将抵消经合组织国家的下降。
• 库存上升：2024年2月全球石油库存增加43.3 mb，达到七个月高点，主要受海上库存增加推动。经合组织国家工业库存下降，而陆上库存降至至少2016年以来的最低水平。
• 价格上涨：受地缘政治紧张局势和OPEC+产量削减延长推动，布伦特原油期货在4月初触及六个月高点90/bbl。投资者情绪乐观，布伦特期货净基金头寸达到一年新高。

关键数据

• 2024年第一季度全球石油需求增长1.6 mb/d。
• 2024年全球石油供应预计将增长770 kb/d。
• 2024年全球炼油能力预计将增长1 mb/d。
• 2024年2月全球石油库存增加43.3 mb。
• 4月初布伦特原油期货达到90/bbl。

研究结论

• 全球石油市场正在进入一个新的转型时期，需求增长放缓，供应增长由非OPEC+国家引领。
• 炼油能力增长将主要来自非经合组织国家。
• 库存上升，但经合组织国家工业库存下降。
• 地缘政治紧张局势和供应担忧推动油价上涨。