- 核心观点:祥鑫科技上半年业绩低于预期,主要受行业竞争加剧影响,尤其是广汽集团及埃安产量下滑对其经营造成一定影响。公司产品下游应用领域多元化,生产基地覆盖区域完善,有望带来持续增长动能。
- 关键数据:
- 2024年Q2营收15.83亿元,同增21.5%,环增0.7%。
- 研发费用率提升至5.62%,研发费用0.89亿元。
- 新能源相关业务营收同增41.5%(精密冲压模具和金属结构件)及74.7%(储能设备精密冲压模具和金属结构件),但毛利率分别下滑4.56pct和2.45pct。
- 2024-2026年EPS预测分别为1.90元、2.77元、3.53元。
- 研究结论:
- 维持“增持”评级,目标价33.84元(下修前为56.23元)。
- 受可比公司17.81倍PE给予估值,目标价基于此计算。
- 风险提示:新能源车需求不及预期,行业价格战加剧。