公司2024年上半年实现营业收入70.14亿元，同比增长5.05%，但归母净利润仅1081万元，同比下滑73.22%。主要原因是并表子公司神州信息因行业竞争加剧和公司加大投入导致亏损，拖累了整体利润表现。若剔除该影响，公司业务收入29.36亿元，同比增长20%；归母净利润4096万元，同比大幅增长380%。
大数据业务表现强劲，上半年收入12.77亿元，同比增长17%。剔除子公司神州信息影响后，大数据产品及方案收入增速达31%，毛利同比增长11%。公司通过“城市CTO+企业CSO”模式，借助政府资源优势加速向行业和企业领域拓展，报告期内面向城市和企业客户实现多项业务增量，在手订单充足，同比提升15%。
核心技术推动产品标准化复制，公司将知识图谱及AI大模型生态平台能力嵌入产品，聚焦数智城市、数智供应链、数智金融等重点场景，实现低代码开发，推动“3+N”多行业横向拓展和“1×N”客户侧标准化复制。
数智化赋能企业创造价值，公司数智供应链控制塔已在某食品制造业龙头企业成功落地，基于该产品与多个智能制造头部客户推进数智供应链解决方案。
跨境出海开启第二增长极，境外收入4.65亿元，同比增长55%，占收入7%，占比较2022年H1提升至7%。公司聚焦东南亚市场，中标比亚迪泰国、越南供应链出海业务订单，打通境内外端到端供应链运营及数智化服务全球化合作。
投资建议：公司聚焦大数据+AI战略，持续打造政企客户数据分析与决策产品及智能应用，推动高质量数据与AI应用场景商业化落地。通过城市CTO+企业CSO模式深耕重点场景，以数智化能力驱动决策和运营。预测公司2024-2026年实现营收192.55亿元、205.90亿元、222.08亿元；归母净利润4.91亿元、5.83亿元、7.43亿元；EPS 0.29、0.35、0.44元，PE 11X、9X、7X，维持“增持”评级。
风险提示：科技转化不及预期，市场拓展不及预期，行业竞争加剧，政策落地不及预期，海外地缘政治风险。
