2024Q2 中国PEII退出指数跌破基期值，VC/PE100指数降至历史新低

新低 2024年第二季度，我国国民经济运行整体平稳，GDP同比增长4.7%，但增速较第一季度有所回落，受复杂的外部环境和国内有效需求不足的制约，经济回升基础尚不牢固。在此背景下，中国股权投资市场交易节奏持续放缓，募资及投资市场均有不同程度的收缩，2024前两季度退出指数处于历史最低位。PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 中国股权投资市场综合指数：2024Q2股权投资市场指数延续下滑态势，处于 近年低位 2024年第二季度，中国股权投资市场综合指数降至118，同环比分别下降38.1%、19.0%，全市场活跃度处于近十年低位。 宏观环境指数：国民经济运行总体平稳，宏观环境指数环比下降PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 宏观经济与企业发展情况在国内生产总值、企业新增注册数、社会融资规模增量1、经营景气指数与企业家宏观经济热度指数2等指标上均有所体现3。具体来看，2024年第二季度中国GDP同比增长4.7%，增速较2024年第一季度有所回落，下降了0.6个百分点；企 业新增注册数同比下降10.3%，环比上升21.7%；社会融资规模增量为5.30万亿元，较2023年第二季度少1.71万亿元，同比下降24.4%，下滑明显。整体计算所得的2024Q2宏观环境指数为163，同环比分别下降7.4%、10.2%。 募资指数：募资总量持续回落，国资出资规模占比较高 2024年第二季度，全市场募资分指数为136，同环比分别下降44.8%、32.2%。从具体数据来看，募资总规模为2,394.74亿元，其中，美元基金募资活动降温较为明显，季度内仅有5支美元基金完成关账，规模约合人民币26.72亿元，同比下降超八成；人民币基金募资降幅相对较小，第二季度募资规模为2,368.02亿元，同比下降42.9%。 从新募人民币基金的LP国资属性分布来看，国资背景LP仍是我国募资市场的重要支撑。据清科研究中心统计，2024年上半年国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额占比达81.2%4，相比2023年上半年提升了7.1个百分点。PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 投资指数：投资指数调整下行，人工智能领域受市场关注PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 2024年第二季度，全市场投资分指数为112，同环比分别下降41.5%、20.1%，投资活跃度持续下降。从具体数据来看，市场共发生1,523起投资案例，同比下降39.0%，但环比上升1.8%。披露的投资金额约为798.87亿元，同环比分别下降55.7%、52.8%。 行业方面，2024年第二季度投资热度最高的领域依次为IT、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、机械制造和化工原料及加工。其中，在人工智能浪潮的推动下，投资者对IT领域的关注度有所回升，2024年第二季度共发生投资案例347起，环比增长18.8%。 PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 退出指数：IPO延续收紧态势，退出指数跌破基期值 2024年第二季度，全市场退出分指数为70，同比下降51.9%，前两个季度退出指数均跌破基期值，为历年最低。全国股权投资市场共发生306笔退出5，同环比分别下降70.9%、1.9%；其中被投企业IPO数量共150笔，同环比分别下降70.5%、1.3%，延续自去年第三季度以来的下滑趋势。 回报方面，在二级市场估值下降和IPO严把入口关的双向作用下，被投企业IPO平均回报倍数较2024年第一季度稍有回升，但仍处于近三年低位。2024年第二季度，被投企业IPO的平均账面金额（20日）约为2.74亿元，同比下降16.8%，环比上升2.4%；平均账面回报倍数（20日）为5.02倍，高于2023年整体水平（4.93倍），主要受趣致集团与晶泰科技等较高回报个案拉动；平均IRR（20日）为33.9%，处于历史低位水平但高于2024年第一季度水平（29.0%）。PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 中国VC/PE100指数：VC/PE100机构指数降至历史新低 在市场调整周期与政策趋严态势下，头部机构决策更加谨慎。2024年第二季度，中国VC/PE100指数为53，同环比分别下降58.9%、35.9%。分市场来看，VC/PE100机构在募资与投资端降幅高于市场平均水平，在退出端触底略有回升与全市场趋势一致。 VC/PE100募资指数：头部机构募资总量下滑，募资集中度有所降低 2024年第二季度，中国VC/PE100指数募资分指数为69，同环比分别下降59.5%、57.8%，降幅分别是市场整体募资指数的1.3倍和1.8倍，在行业“低迷”期头部机构往往会采取保守策略，保持一定可投资金量的同时减少超大额基金的募集，将重心放在投后和退出管理。PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 具体来看，第二季度VC/PE100机构的募集总规模约合人民币373.40亿元，在全市场中占比约为15.6%，占比较2023年全年下降4.4个百分点。 VC/PE100投资指数：投资指数创历史新低，相比于2015年基期值下滑约70% 2024年第二季度，中国VC/PE100投资分指数为31，同环比分别下降60.0%、17.7%，降幅分别是市场整体投资指数的1.4倍和0.9倍，在募资和退出两端承压的情况下，头部机构投资更加谨慎。从具体数据来看，2024年第二季度VC/PE100机构共发生338起投资案例，同环比分别下降52.0%、7.4%；披露投资金额约为143.71亿元，同环比分别下降68.9%、30.9%。PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 从行业分布看，头部机构的投资活动集中于半导体及电子设备、IT、生物技术/医疗健康、机械制造、化工原料及加工五大领域，与全市场保持一致，但集中度更高，案例数占比达88.8%，高于市场整体的79.4%。 PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 VC/PE100退出指数：头部机构退出活跃度不足，但回报高于全市场平均水平 2024年第二季度，中国VC/PE100退出分指数为68，同比下降57.4%，但环比上升5.0%，与全市场波动趋势一致。从具体数据来看，2024年第二季度VC/PE100机构共发生110笔退出案例，同比下降68.6%，但环比上升17.0%，其中被投企业IPO案例数42笔，同比下降68.4%，但环比上升16.7%。 回报方面，VC/PE100机构被投企业IPO的平均账面回报倍数（20日）为5.18倍，平均账面金额（20日）为3.25亿元，均高于市场平均水平。 综上，2024年第二季度，中国股权投资市场处于低活跃周期，募资与投资端均有不同程度的收缩，退出指数仍处于历史低位。募资端，美元基金募资降温明显，人民币基金募资总量降幅相对较小，国资背景LP仍是我国募资市场的重要支撑。投资端，VC/PE机构投资态度日趋谨慎，更倾向于投资科技创新和先进制造等符合国家长期战略布局的领域。退出端，在经济周期、行业周期和IPO政策因素的叠加影响下，退出难成为股权投资市场普遍面临和亟待解决的问题，VC/PE机构还需积极寻求并购、股权转让等多元化的退出方式，S基金交易的重要性也在当前退出难的大环境下愈发显现。PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22PEDATA MAX 186****3846 2024-09-04 03:22 【指数编制说明】 2019年8月，“中国股权投资市场指数”在千灯湖创投特色小镇首度发布，包含“中国股权投资市场综合指数”和“中国VC/PE100指数”两个板块，清科研究中心受托执行、每季度更新，及时展现一级市场最新发展趋势。