国债日报

2024-09-12 黄雯昕,何卓乔,董彬,冯泽仁建信期货 Billy

当日行情：国债期货全线收涨，长端30年和10年国债期货再创历史新高。利率现券收益率全面下行，短端下行幅度更大（4~5bp），十年国债活跃券收益率下行约1bp（至2.1025%）。
资金市场：银行间资金面午后转松，央行逆回购净投放2093亿元，短端资金利率大幅回落（隔夜加权回落近16bp至1.7821%，7天加权回落约5bp至1.81%），中长端资金利率高位企稳。
结论：经济数据（通胀回落、进口走弱）显示国内需求不足，政策提振效果待加强，宽松预期升温推动长端利率下行，但央行对长端利率的关注未减，市场与央行博弈可能延续。短端受资金收敛压制，关注地方债发行、MLF到期、银行季末考核、缴税期等扰动，以及央行续作和降准落地情况。

宏观政策：十四届全国人大常委会第十一次会议召开，财政部报告财政运行平稳，国家重大战略任务和基本民生支出得到保障；国家发改委报告计划执行情况总体较好，高质量发展取得积极进展，宏观政策需持续用力。
延迟退休：会议审议通过实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案，旨在应对人口老龄化。
贸易数据：前8个月货物贸易进出口总值同比增长6%，出口增长6.9%，进口增长4.7%，贸易顺差扩大13.6%。
中小企业指数：8月中国中小企业发展指数为88.8，较7月下降0.1点，宏观经济感受、总体经营、资金指数均小幅下降。
债基情况：债基未出现大规模赎回，机构投资者仍倾向于配置固收类资产，但部分大额赎回给基金经理带来管理困扰，部分基金公司采取限购措施。