北交所2024年中报总结：营收稳中有升，盈利略有下行，关注高股息、高成长、低估值个股

北交所2024年中报总结 营收稳中有升，盈利略有下行，关注高股息、高成长、低估值个股 2024年9月11日 策略研究/定期报告 投资要点： 六成企业营收实现正增长，受宏观环境影响盈利有所走弱。北交所企业2024H1相较2023H1营收小幅增长，但增速有所放缓，营收规模集中在3亿元以下，营收规模平均达3.13亿元，中值为1.77亿元，营收增速平均达3.97%，中值为4.11%，251家企业中，共155家企业实现营收正增长；盈利在规模和增速上均有下降，归母净利规模平均达2,151万元，中值为1,513万元，归母净利增速平均达-9.05%，中值为-9.80%。此外，2024H1相较2023H1毛利率在40%以上的企业占比提升，净利率在18%以上的企业占比下降。北交所盈利能力下行主要受到宏观经济、国际局势、下游需求的影响；经营情况改善的企业受益于下游需求稳定（刚性需求、政策支持、海外市场、市场拓展等）、产品竞争力较强以及汇率提升带来的毛利率提升。 相关报告： 市场回调价值再现，乘势待时攻守有道-2024年北交所中期策略2024.8.9 厚积薄发，未来可期-北交所2024年度策略2024.2.25 高质量扩容、流动性稳步提升背景下关注低估值、高成长个股-北交所2023年三季报总结2023.11.20 山证策略团队 电力设备保持高成长，汽车、电子、轻工、家电格局向好。分行业来看，机械设备（56家）、电力设备（27家）、基础化工（24家）、计算机（23家）、汽车（22家）企业数居前，电力设备、基础化工、机械设备2024H1合计贡献板块58%的营收，家用电器、轻工制造营收规模增长较快；电力设备、机械设备、基础化工2024H1合计贡献板块54%的归母净利润，轻工制造、汽车、电子归母净利规模小幅增长。企业数在5家以上行业中，医药生物、机械设备、计算机企业2024H1平均毛利率在30%以上，汽车、电子、机械设备2024H1平均净利率在10%以上，平均净利率为正的行业中，仅汽车企业平均净利率小幅提升。企业数在5家以上行业中，营收和盈利增速较高行业有电力设备、电子、汽车、轻工制造、家用电器，此外，机械设备、建筑装饰、医药生物、农林牧渔、计算机相对2023年营收和盈利增速有所下降，轻工制造、家用电器、汽车、电子营收和盈利增速有所提升。 分析师： 盖斌赫执业登记编码：S0760522050003邮箱：gaibinhe@sxzq.com 赵晨希执业登记编码：S0760521090001邮箱：zhaochenxi@sxzq.com 投资建议：高股息、高成长、低估值个股值得关注。（1）高股息：无风险资产收益率下降带动市场风险偏好降低，高股息个股关注度提升，包括海达尔、力佳科技、视声智能、广厦环能、建邦科技等；（2）低估值：相较可比公司，开特股份、合肥高科、建邦科技、苏轴股份、明阳科技等个股相对可比公司折价较低且2024H1盈利情况较好；（3）高成长：2024年上半年北交所不乏部分营收和盈利具备一定规模且2024年上半年仍实现高增长的企业，其中成长性较高的企业包括豪声电子、德瑞锂电、长虹能源、锦波生物等。 风险提示：宏观经济风险、国际关系变动风险、政策风险、市场表现不及预期、业绩表现不及预期等 目录 1.六成企业营收实现正增长，受宏观环境影响盈利有所走弱.......................................................................................4 1.1六成企业营收实现正增长，整体营收规模小幅增长但增速放缓.........................................................................41.2超四成企业归母净利实现正增长，盈利规模和增速均放缓.................................................................................61.3高毛利率企业占比提升，高净利率企业占比下降.................................................................................................8 2.电力设备保持高成长，汽车、电子、轻工、家电格局向好.....................................................................................10 2.1营收：家用电器、轻工制造转减为增，基础化工、电子增幅扩大...................................................................112.2盈利：多数行业盈利收缩，家用电器、电子、轻工制造转减为增...................................................................122.3盈利能力：汽车盈利维持高成长，其余行业平均净利率均同比下降...............................................................13 3.投资建议：优选高股息、高成长、低估值个股.........................................................................................................14 4.风险提示.........................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：北证专精特新企业占比...........................................................................................................................................4图2：北证企业数量在15家以上行业专精特新和非专精特新企业数量.....................................................................4图3：2024H1营业总收入规模分布（亿元）.................................................................................................................5图4：2024H1营业总收入居前企业.................................................................................................................................5图5：2024H1营业总收入同比增速分布.........................................................................................................................5图6：2024H1营业总收入增速居前企业.........................................................................................................................5图7：2022H1~2024H1营收规模分布（亿元）..............................................................................................................6图8：2022H1~2024H1营收增速分布..............................................................................................................................6图9：2024H1归母净利规模分布（百万元）.................................................................................................................6图10：2024H1归母净利居前企业...................................................................................................................................6 图11：2024H1归母净利同比增速分布...........................................................................................................................7图12：2024H1归母净利增速居前企业...........................................................................................................................7图13：2022H1~2024H1归母净利规模分布（百万元）................................................................................................8图14：2022H1~2024H1归母净利增速分布变化............................................................................................................8图15：2024H1毛利率分布...............................................................................................................................................8图16：2022H1~2024H1毛利率分布变化........................................................................................................................8图17：2024H1净利率分布...............................................................................................................................................9图18：2022H1~2024H1净利率分布变化....