电子行业研究：台系面板厂公布8月营收数据，大陆面板厂将推进减产调节

事件概述

9月9日，友达、群创等6家中国台湾面板厂商公布8月营收数据。其中，友达光电单月营收59.94亿人民币，同比增长11.25%，环比增长8.64%；群创单月营收184.8亿人民币，同比下降3.87%，环比上升4.68%，大尺寸出货量MoM增长10.6%，中小尺寸出货量MoM增长13.8%；彩晶、凌巨、铼宝、华凌等厂商营收均出现同比或环比下降。

短期观点

• 大陆面板厂将推进减产调节供需平衡，价格压力减小。
• 9月上旬，65、55吋电视面板价格继续下跌，其余尺寸价格保持稳定。
• 主要面板厂计划10月初进行为期两周的停产，减缓价格下跌压力。
• 部分客户可能因减产调节提前拉货，9月份面板尺寸价格跌势有望放缓。
• Trendforce预测，9月32吋与43吋将率先止跌，中大尺寸50吋、55吋、65吋、75吋预计分别下跌3美元、2美元、2美元、3美元。

长期观点

• LCD显示面板行业格局改善，有望弱化大尺寸周期属性。
• 面板龙头长期价值凸显，国际厂商退出LCD产能，中国台湾落后产线出清。
• 中国大陆厂商凭借高世代线、地域成本优势占据主要市场，全球产业逐步转移。
• 未来大陆厂商产能调控能力增强，周期波动性放缓，面板龙头长期价值明显。
• 全球大尺寸产品趋势持续，布局高世代线的厂商将更受益。

投资建议

长期来看LCD供需格局改善，中游制造环节价值凸显，大尺寸处于长期价格上涨通道。建议关注大尺寸中游面板供应商及上游国产替代材料厂商。

风险提示

价格上升幅度不及预期、需求复苏不及预期、控产默契不持续、上游国产化进程不及预期的风险。