基本面变化不大，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 基本面变化不大，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得1.58%日涨幅，量缩仓增。目前来看，螺纹期价迎来超跌反弹，但自身供需格局旺季并无好转，供应低位回升，而需求弱稳运行，弱势格局下预计钢价延续低位偏弱震荡运行，重点关注下游需求变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得1.75%日涨幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应压力并缓解，相应的需求好转并未持续，且走弱隐忧未退，基本面表现依然疲弱，卷价继续承压运行，相对利好则是利好政策预期，弱现实主导钢价震荡下行，重点关注旺季需求改善情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价冲高回落，录得0.07%日跌幅，量缩仓增。现阶段，矿石需求低位回升有限，而供应维持高位，矿市基本面并未实质性好转，矿价仍将承压运行，相对利好则是假期临近补库支撑，低估值下行空间受限，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）前8个月我国货物贸易进出口增长6% 据海关统计，2024年前8个月，我国货物贸易（下同）进出口总值28.58万亿元人民币，同比（下同）增长6%。其中，出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。按美元计价，前8个月，我国进出口总值4.02万亿美元，增长3.7%。其中，出口2.31万亿美元，增长4.6%；进口1.71万亿美元，增长2.5%；贸易顺差6084.9亿美元，扩大11.2%。 （2）中汽协：8月汽车销量245.3万辆，同比降5% 据中国汽车工业协会分析，当前，我国经济景气水平总体保持稳定。受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，制造业企业生产和市场需求均有所放缓。就汽车市场表现来看，自7月25日国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》以来，汽车报废更新补贴力度得到加码，8月日均报废更新补贴申请量破万。部分省市也出台了置换更新政策，市场消费热情被进一步激发，尤其是新能源汽车表现强劲、贡献显著，推动汽车产销环比增长。 （3）海关总署：8月中国出口钢材949.5万吨，环比增21.3% 海关总署9月10日数据显示，2024年8月中国出口钢材949.5万吨，较上月增加166.8万吨，环比增长21.3%；1-8月累计出口钢材7057.5万吨，同比增长20.6%。8月中国进口钢材50.9万吨，较上月增加0.4万吨，环比增长0.8%；1-8月累计进口钢材463.1万吨，同比下降8.4%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局并无明显变化，建筑钢厂复产积极，螺纹周产量环比增16.27万吨，供应持续回升且增幅明显，加剧市场担忧情绪，鉴于目前钢厂盈利改善有限，增量空间受限，利空效应不强。与此同时，螺纹钢需求弱稳运行，周度表需环比微增0.24万吨，而高频每日成交再度收缩，双双处于近年来同期低位，旺季需求边际改善暂未兑现，同样拖累市场情绪，但近期建筑项目资金到位情况在好转，后续需求仍存改善空间，重点关注旺季成色情况。综上，螺纹期价迎来超跌反弹，但自身供需格局旺季并无好转，供应低位回升，而需求弱稳运行，弱势格局下预计钢价延续低位偏弱震荡运行，重点关注下游需求变化情况。 热轧卷板：供需格局依然偏弱，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比5.22万吨，供应有所收缩，但钢厂复产预期再起，且库存处于高位，供应压力并未有效缓 解 ， 继 续 抑 制 热 卷 价 格 。 与 此 同 时 ， 热 卷 需 求 再 度 走 弱 ， 周 度 表 需 环 比 降13.14万吨，且主要下游冷轧行业基本面并未好转，仍易拖累热卷需求，相应的出口需求韧性尚可，但内外政策扰动下利好效应不强，热卷需求走弱隐忧未退。综上，热卷供应压力并缓解，相应的需求好转并未持续，且走弱隐忧未退，基本面表现依然疲弱，卷价继续承压运行，相对利好则是利好政策预期，弱现实主导钢价震荡下行，重点关注旺季需求改善情况。 铁矿石：供需格局变化不大，长流程钢厂虽有所复产，矿石终端消耗低位回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但依旧处于年内低位，且目前钢厂大面积亏损局面未变，复产动能不强，矿石需求料难实质性改善，利好效应有限。与此同时，国内港口铁矿石到货平稳运行，但海外矿商发运高位回落，按船期推算国内港口到货量仍会稳中有升，加之国内矿山生产也在恢复，铁矿石供应维持相对高位。目前来看，矿石需求低位回升有限，而供应维持高位，矿市基本面并未实质性好转，矿价仍将承压运行，相对利好则是假期临近补库支撑，低估值下行空间受限，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。