Bhutan Country Economic Memorandum, September 2024

Bhutan国家经济备忘录：最大化经济多元化和结构转型潜力

核心观点：不丹经济高度依赖水力发电，这虽然带来了快速增长，但也导致了经济多元化缓慢和就业机会有限等问题。报告分析了水力发电带来的“荷兰病”效应，以及如何利用水力资源租金来促进经济多元化和结构转型。

关键数据：

• 1980年至2021年，不丹人均GDP年均增长率为6.3%，2021年人均国民总收入达到3040美元，接近世界银行上中等收入国家的门槛。
• 水力发电占不丹GDP的16%，出口的33%，以及国内收入的35%。
• 2001年至2019年，非水力部门年均增长率为6.9%，主要由服务和非水力产业驱动。
• 2022年，不丹失业率为5.9%，高于2019年的2.8%。
• 不丹金融部门高度集中，国有金融机构占银行业资产的60%。

研究结论：

• 水力发电的快速增长导致了“荷兰病”效应，即实际汇率升值，非水力可贸易部门竞争力下降。
• 不丹需要采取措施来管理水力资源租金，以支持经济多元化和结构转型。
• 建议将水力资源租金投资于实物资产，如基础设施和产业，以提高非水力部门的生产力。
• 提高农业生产力，特别是转向高附加值作物，可以释放劳动力，促进结构转型。
• 金融部门改革对于支持经济多元化和为私营非水力投资提供资金至关重要。

政策建议：

• 建立一个强有力的制度框架来有效地将水力资源租金引导至生产力提升的资产。
• 将更多的资源租金投资于人力资本和基础设施。
• 制定有利于非水力部门发展的政策环境。
• 吸引外国直接投资到农业部门。
• 加强金融部门的风险管理，促进金融深化。
• 发展绿色金融工具，支持气候融资。