碳酸锂短期交易逻辑概述
需求端
- 9月动力储能需求回暖，带动正极厂订单环比大幅增长。
- 本周锂价跌至前低时下游采购较为集中，成交明显回暖。
- 但客供比例仍然较高，限制下游补库空间。
供应端
- 碳酸锂周度产量拐头向下，7-8月产量连续下降，9月环比略增1.2%。
- 智利出口至中国的碳酸锂逐月下降，8月降至全年第二低点，预计9-10月中国进口量也会随之下滑。
- 9月国内供应量预计环比继续下行，与旺季需求增长形成反差。
交易策略
- 9月供需好转，社库连续两周下降。
- 矿价未能止跌的条件下，反弹实则给出冶炼厂盘面套保的空间。
- 本周盘中破7万创出新低，虽然下游逢低补库日渐活跃，但上游减产力度不足，市场氛围悲观，现货依然承压。
- 碳酸锂走势震荡偏弱，关注去库的持续性和速度。
- 单边：空单顺势持有。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
新能源汽车市场
- 8月新能源车市场零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%。
- 1-7月纯电动汽车占比60.2%，累计同比增长10%，插混同比增速87%。
- 中国新能源汽车1-7月累计出口70.9万辆，累计同比增长12%。
- 全球新能源乘用车销量累计同比增长20.1%至849万辆。
储能市场
- 中国2小时储能项目1-7月中标规模合计26.98/70.03GW/GWh，累计同比增长67.9%/87.3%。
- 储能电芯产量8月环比增长5.6%，1-8月累计同比增长36%。
- 储能电芯库存继续攀升，7月库销比略增到1.7个月左右。
电池订单回暖拉动正极材料排产
- SMM预计9月三元材料产量在6.1万吨，环比增幅1%；磷酸铁锂产量为23.5万吨，环比增加11%。
- 碳酸锂1-9月消费量预估累计同比增加31%。
- 正极厂客供比例较高，现货采购热情不足，价格大跌时有补库行为，反弹则多持观望态度。
外采矿冶炼厂减产，盐厂挺价惜售
- 根据SMM现金成本测算，锂矿下跌后冶炼厂利润回升，近期盘面价格下跌再度快于矿价，利润重返亏损。
- SMM预计9月碳酸锂产量环比增1.8%至6.2万吨。
- 锂盐厂挺价心理较强，现货贴水已经大幅收敛。
9月碳酸锂国内总供应环比小幅下降
- 9月碳酸锂产量自低谷略有回升，预计环比增长1.8%至6.2万吨。
- 智利出口至中国碳酸锂1-8月累计同比增长50%至12.8万吨。
- 1-9月产量累计同比增长46%，供应累计同比增长47%。
碳酸锂9月供需转为短缺
- 社库连续两周下降，广期所仓单屡创新高。
- 周度库存显示冶炼厂和下游去库，贸易商趁低价补库。
- 9月供需转为短缺，总社会库存连续两周下降，关注去库的持续性和速度。
- 广期所仓单继续创新高，吸收4.3万吨库存。
