VC回报：按系列划分的第四部分2024

VC 返回系列：第四部分

• 风险投资回报动态：随着创业公司发展，投资风险逐渐平滑，超额回报潜力减弱。美国风险投资市场各阶段失败率持续下降，种子轮失败率最高（38.6%），D轮及以后最低（6%）。种子轮年化收益率最高（29.8%），其次是A轮和D+轮（11.2%），D轮及以后最低。
• SaaS 风险投资回报：SaaS 在所有阶段失败率均低于美国风险投资市场（种子轮 27.5% vs 38.6%，D轮及以后 6% vs 13%）。除种子轮外，SaaS 年化收益率均高于美国市场（种子轮 13.9%，A轮至D+轮更高）。2024年SaaS交易活动保持强劲，AI主题受关注，估值中位数在D轮及以后达到15亿美元，反映成熟SaaS公司持续增长。
• 生命科学风险投资回报：生命科学种子轮年化收益率最高（29.8%），高于美国市场（22.2%）和SaaS（13.9%）。各阶段回报率逐步下降，C轮及以后约为11.2%。种子轮失败率最高（42.3%），但按美元计算始终低于美国市场平均水平。生物制药领域受FTC反垄断影响较小，并购是主要退出渠道。2024年初生命科学领域退出活动乐观，早期生物科技初创公司估值上升。
• 当前市场环境：2023年风险投资交易额和数量分别下降53.6%和24.2%，市场低迷。投资者更青睐高质量资产，中值交易价值和中值后估值上升。后期和风险增长阶段公司面临更大挑战，估值大幅削减。低风险、短期投资回报率上升，流动性产生紧迫性增加，投资者转向二级市场。