蒙娜丽莎机构调研纪要

蒙娜丽莎集团股份有限公司是一家集研发、设计、生产、营销于一体的高新技术上市陶瓷企业，拥有佛山西樵、广东清远、广西藤县和江西高安四个生产基地，主要产品包括陶瓷砖、板材和瓷艺等。公司2023年产量约1.5亿平方米，市场占有率较低。

**公司情况**  
公司由集体所有制企业转制而来，2017年12月在深圳证券交易所上市。近年来受房地产下行影响，陶瓷行业步入存量竞争时代，公司通过提质增效、精益管理等措施提升竞争力，经营趋于稳健。

**行业展望**  
未来两三年，房地产行业调整持续，但中国庞大的人口基数和存量市场仍提供发展空间。陶瓷行业将保持谨慎乐观，公司将持续围绕提质增效、改善毛利率等方面优化经营，坚持创新引领和产品品质提升，优化销售结构。

**消费趋势**  
消费者更加关注综合成本，大板、薄板铺贴人工和辅材成本较高，影响购买决策。中低端产品因性价比优势更畅销，整体消费趋势偏向理性。

**降本增效空间**  
行业进入微利竞争时代，产品均价连续多年下行。公司通过降本增效措施，2023年至2024年一季度毛利率逐步恢复。未来降本降费仍需常态化，但空间逐渐缩小。

**行业开窑率**  
2024年上半年，受需求收缩影响，不同产区开窑率差异较大，总体看行业开窑率较低。