大输液行业报告

医药首满分作师：涅增医药分析师：孙个 产品结构外级，开启行业新增长 大输液行业深度报告 I k 核心观点1，： ⚫大拍策折业机划，产品开级推动行业新爱展，大论立.“，在指来三上，普，上，，，不品，，我，大产，。 医药行业 分师 48.. -1 :8B: rne ngiigrae: rer :emsenr [ ins.n(1r313352131cc1 波包利成用领感开缴带求行业新增长，旋升利润，不确法拍车降价率进步！：编%% 竞年格品稳定，龙头将充分受益产品外级红利，3年格学人和销外，先的技产品 相研究 口求Gatalog 一）人愉液立.小“泛，行业二源度合 ）广指规模趋，立稳，行业套广成持实提高：“）举疗核没带案需求择改：产员能记供广张产间 ：）企药：大输液绝东定头：多益袋产，口有局须石药：产结然有，天助小额情些润效铭：举润集门业药立告，网过FS技本. 人输液行业产品持续升级，行业迎来新发展 （一）大输滋临味应广芝，行业深变整台效，，庆，是，1用用 "J”“A客-注封为”（r.eTsVelurn：2uP"r.I，TVP）可，m是指客- ，，就，：发其至，输联源形收，行业业一，行业二江人成专典 抢约吸快、益送一空有！，川可引组，资，，，两发不，的发发，我用宝的相“严，，“、，× ：.。+：验：，以， （二）软塑化赶昕品，从在袋三腔發未来可形、、，4形、 外，农按注 1.从、到1V心、 主+中入空气计，空气路，能药利消入，空气中资三总效 界效，或，2我15量14..24个1量长下15.7，增下15.我 ，产*总，“，政：，产。，用 也带材料的升聚英我范行非院的器的发：产！，（：汽与层三不的.，44心，，下，率款快，！的，，，， ：， ，第三，比年的付：特核收生产技交微全些用，19年·，京双产的，，！月下了实 . 用业，、营、 ，0252V.间AGH3.，，折带率他：量的价多，六预泛5市场，敌气：卡资5里行大的场冯：：201-3个十3 ，，、， 的限深，气原，成南务高： 3.原外齐三胶 基多，，院人的和，，的 A：Tins tiree! oi Jeyrerll airiu:a prepasetisaLlo.dst: aara irientsu :isr uhg emia -? Tayin. C S:lur T, h:Argk::，三★期.长2，，3内 约>,3.5，20281.-长12-.A h+.技. 短拟内齿求释放，产品升级推动长期增长 （一）场规模趋丁平稳，行业集中度持续提高。用(，年，量根 总实纪年代十能产儿：两年，产量为11袭）：下：21：113：202：，三，载量·下22个的·消，F院心，圣3：201020输案-定 家业、安、产一 K以药业、年、万药二人一，以、：、路等H，自司同、I前料萃非内流头：儿销量稳定-装：中位4%，除，可：款山，，百泌公：本半以.：输 0."：华，到、，.人并31.，0.732；上非区均疫小 ..;;.;: F发.5两业法口12.5亿/表:公9≤6.%4--5 （二）珍疗恢复带来需求释放，充足产能提烘扩张空问 人输产品所量学医行机构诊行人款高座指定气等欧资当神一编消费，医间以下，产单，，治方我，计 洪长：款，州文，贝点用以泽改，前，所长，，，多次，青山次 比疗拟均修疗量期业，必续疫留长节要，年19三，全划构学人次效压的款品.202：国41.人次5..长1".5%，. R° )-12"1; :.±:/;山4, i/.T.K 2U; 2U23: 1-_1 , : :.年产.2.比*，7.3pet，净引热曹洁品买多人资量下常，情1：20102数 ，！. 头非产备是，为文大车产化规提供了一定，北托：，#2：业输2州， 教1.222：1产扫17. 用三，求下致手下并，行三系心的手 *> 2.$1. T± ./ope: Rf*:业*a It* /3.**, F1r: I:il 13.14pct. ， （三）荣来本出消，包装和应用π级推动长期市场脚长1 点时，、湖化家人，：，2，E，江V，人：22 37热载（1711瓶：价品221272029，系1技有业瓶2”5：212的11：经大编产7的军号军价 ，，， 展望未来，随务果不影响的山，大拍额域将卫回可求拉动，包特和应用升级推动的长期市场圳长理。代，收举类产益利明品高于传统包传类产益。交心药.，26122年点、上网产：根数+，心注热2方所， ，、外、款品的产 w：wid，Tn券 成用场向商领域报移，进一推动大输波率1开。F.日输三6U下71，%“，产化，、高：22华：， ;wid,m 三、竞争格局稳定，行业龙头优势财品业！小业 （一）料伦药业：大输液绝对龙头，多室装严品布周领先业创，H，业地对收，实业人2，191净，，净 , 3'fm* 15.77.. : wind,增，的，公 ：wind， 01.，F长..7.1：3.6.长 7.33.1.j;，0.5 w：wd，m券2.1.ct，4.e品可质，，洪产完范产 w：wd，券 公可放除优进查闭文输波告收半产闭文输波进控，新型商问指放产品开始样收增长，“：#1年款只：片品市会，：头，，产。外，212：$0，款217：2220，：01，0的 （二）叫药：产品构指续优化，集采期小你颜提 交所1，公海、安、、科、！人222，2AIe , Im..& K, 13.+$%. M41*3:hind，Tn 、房料乎业受的岁，人能-收入上上资下清，22年：，2222个，2人价计带19.亿.：23.%，实人441险，151， 收 2.5";实2. 1.1..:么... 产品结构持院情化，软袭澳产品和治疗/营落型银液产品占比应势提高，配广已装设门造节：公交心三高，三，公n非P欧普.之：F17.1*%.58：±格9.8"化，e35.97%：" 5.::产版长：.2，增1.6，不人27.，+开三.2pe:*#带萨;0.24元，11017.24，[：15.53%，可.F号0.28pe- : 企国集采品地推市份额规，批书公一三则当产材科，公一年工批集中标的人“ （）华润戏：华润集团的化药平台，离先引进S技术股限用：：，1月，，， 原。价、，与，情整，I、集个.，，到业人132.2元，2，产13.22元12.6，净12.532，.13.2(%：1华行收营技：：311收净 *：d，，，瑞品“，形注等业FS变，， ：d， 产：：放不升，★收增，人11.， *. H:, + *. W:, + （9.1，同，量9.维，. 2，华国光1输：可4，1.，、共， 司下，，1 【四）欣业：产品结构完善，瓶销增长迅球第H，2总证举I.公之长，业收42.产， 49: w43：hind，T券 w：wd，券 4人2...t .22%，上总.46.:4,2.2.T: 1.82 : : :. 1: M4:indjn品，长，产品、带、，， 2.40，下23.4%，2.：元，回一库4.3：2x 1.2. 24.6, 1.3Z .95.33::PVC 四、投资建议 企业史学益业整体，来净变产，量产过的产，F列，编量+齐进：业，品 九、风险提示 2.成X：3.的 图丧口求 整1：中压大输液装作演变过：x：2015-2021年立式较袋施液生产量股评告车系3：200-2022压大据位券物业比圣4：A比压六外六输法包必统构25：各续区院平施范产品出约余缺付汽：28-22个按液效市热控1亿元）10系9：2026-2621土义低类投报率货市场路于格厅11110:1111:计二至装、公离、医友合的应成本对比（以装为的比:7.1 52021-2023FK外及岁-袋市场见模亿元整13：20102022设国大9股产总消资1. 1J1:美液卒..1 3315:武人市司..:1:2业3计.1案企支护微消售收人（元）17:223年主岁企业人液销售量（举）总市份对，26-22家台人合量论人这数1 :#19:201021.全医71间次效20：2010-2323全国医产二牛[中编人次数，-, 15: LZ ≤1 f± 22:2014203展次或大价股产作（之瓶案）23:2315-2323科论致业、十川药、长或药业人指波产整刘川率.3 22:2116-2125量液价心1725 :201423部分东求产单价..1726:2015-2323一药各42波半均单价（亿裆元；和三划率，. 135 27 :1828：2013-2323实产价股产股18229:201-223华：致业基液、英透波和治薪E刘客：1:211-212人四的一美液产品平均第台单个（港证心或货）和率19学31：2014-203科格%11.2-义人2-义人增立32： 33:211-22科伦62132:2U14 2J科x:9股块.交A.室35：2314-2323一数案4客业总-交入较增长值况:2:114-21237案开许制润及润运.37：2014203人结网.2.338:2314-223一药架行液-女入，刘，划审这业等比，:40 :2014203案州价股1务精网（安川分数）-1：:2014-2323华润以润244：24 2 -..25：01--223华剂政换价股发火改入、E剂、E制审总业务比.:+2114-2225华润改持表产5生产量台量和在量（亿装！# 46:至17：201-1-2323展表药业营业-入2F 4X:2114-2225减x润214-22.次-入+为50：201-1-2323辰次药业股发以-效入、E划、E划审总业务比.265 51:2114-225液产0文入（位)52:2014-2323展实药二价液产品业（据，装 在1:人施液忙大州途分杰2:大推报行业发历表3：大输激行业北文政策文计，表4：施范产品包装分类及化点，表5：拼激双车签化技本性点市评热点整列7:产分施液产品的不-头..“分大报广品的来件流17表3：223车大输激头兰业比（料检药业分产非科推行业将体控估）1:截上心4个下科伦约业发批剂外营获变产品和头泡变份液效室表产衣11：四药团人产第采记12: 中国银河证券CGS ，，指下的点间 小人求名以息的3业，立、易二报，报二清所注准见人研易厅，人部分注不程场，交学学分学，1学业医：行业可经险，公人江总，行 行业第_等，净，京学学双，证，人，医行业 商性配：子（务的注，持点，1的意交产1能带求的险款”的的：的 的 对上 数江， 联+区路 二约市区富路号元31号北区心公:weliashoel: o1 :::55-15 rr gri_i2lisml:rnr.131+:3755--7231 stgiursishira3.c-k,ecn.en:371-n71II 1 lI_i.(hi n3$->( k -> ->nL. ≤. U:* L-f.:i::H (-is 1r I?*+-k.r+-.rn- rmingert'nstrt r