【中泰研究丨晨会聚焦】固收肖雨：担保利差高阶指南：算法优化再探究

晨会聚焦

• 固收：肖雨提出担保利差算法优化方法，创新性地使用超额利差平移计算担保利差，并从担保人、发行人、市场环境等角度解析影响因素，指出担保利差日趋收窄，作为衡量指标的说服力减弱，需结合历史和基本面分析决策。
• 计算机：闻学臣分析数据库行业现状，指出全球以非关系型及混合型数据库为主，国内以关系型为主，但国内厂商竞争力快速提升，预计2025年中国数据总量全球第一，数据库行业需求空间广阔。
• 食品饮料：范劲松总结大众品2024年中报，指出啤酒量价承压但成本红利释放，调味品需求偏弱竞争加剧，卤制品同店承压但成本端改善，餐饮供应链竞争进入下半场格局有望优化，休闲零食淡季增速放缓但新渠道渗透率提升，乳制品需求承压但盈利能力分化。
• 电子：王芳总结24Q2电子行业业绩亮眼，指出AI+国产化趋势明显，电子整体营收、净利润均实现同环比增长，半导体、消费电子、PCB增速相对较高，建议关注AI链核心标的和配套产业。
• 交运：杜冲分析航空机场9月投资策略，指出暑运结束市场进入平季但中秋国庆假期利好，布伦特原油价格走低、人民币汇率走强将减缓成本压力，行业供需格局持续改善，民营航司小而不凡，建议关注行业龙头。

研究分享

• 固收：肖雨点评美国8月非农就业数据，指出数据“扑朔迷离”，非农就业不及预期但失业率下降，打乱市场对“衰退”与“降息”的预期，建议关注其他就业指标和通胀数据对美联储决策的影响。
• 食品饮料：范劲松总结大众品2024年中报，指出需求仍有压力，分化中寻找机遇，建议关注具备成本红利的个股和龙头估值合理偏低。
• 电子：王芳总结24Q2电子行业业绩亮眼，指出AI+国产化趋势明显，电子整体营收、净利润均实现同环比增长，建议关注AI链核心标的和配套产业。
• 交运：杜冲分析航空机场9月投资策略，指出暑运结束市场进入平季但中秋国庆假期利好，布伦特原油价格走低、人民币汇率走强将减缓成本压力，行业供需格局持续改善，建议关注行业龙头。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。