全球股指回调，A股进入底部拉锯阶段

一周观点与宏观重点事件概览

• 核心观点：A股进入底部拉锯阶段，市场风险偏好大幅下修，大盘与小盘股相互切换频繁。全球权益市场见顶回落，中国股市同步跟随。
• 关键数据：MSCI全球指数跌幅3.73%，中国权益资产全部收跌，中概股跑赢A股和港股。A股日均成交额5870亿元，环比减少196亿元。
• 事件概览：国内关注存量房贷利率下调、房地产保险新险种推出等政策；海外关注美国8月非农就业数据、美联储降息预期、日本央行加息可能性等。

一周市场行情概述

• 全球股市：多数收跌，新加坡股市上涨0.53%领跑，中国市场跌幅2.47%。
• 中国股市：权益资产全部收跌，中概股表现优于A股和港股。
• 行业表现：A股中信一级行业中，汽车上涨0.86%，石油石化下跌5.73%，电子下跌5.19%。
• 风格表现：小盘价值风格占优。

指数估值与盈利预测概览

• 估值：宽基指数估值概览及一级行业估值分析。
• 风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的股权风险溢价分析。
• 盈利预测：沪深300、中证500、中证1000的一致预期盈利增速调低。

流动性与资金流向跟踪

• 利率与汇率：十年期国债收益率、一年期国债收益率小幅下行，利差扩大0.32个BP。
• 北向资金：北向资金持股市值19107亿元。
• ETF资金流向：跟踪沪深300的ETF份额增加54.7亿份，跟踪中证500的ETF份额减少5.6亿份，跟踪中证1000的ETF份额减少15亿份。

国内宏观高频数据跟踪

• 供给端：上游生产边际回落。
• 消费端：商品房销售低迷，国际油价低位反弹。
• 通胀观察：生产资料价格止跌，农产品价格高位回落。

风险提示

• 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。