美国8月非农喜忧参半，黄金高位回落

美国8月非农喜忧参半，黄金高位回落 伦敦金跌0.2%至2497美元/盎司。10年期美债收益率降至3.7%，通胀预期降至2.03%，实际利率降至1.67%，美元指数跌0.51%至101.2，标普500指数跌4.25%，人民币小幅贬值，沪金延续折价。 美国经济数据喜忧参半，对经济衰退的担忧略有增加，但货币政策降息预期交易已经完成充分但衰退交易不足，因此市场风险偏好下降，大宗商品和股市集体下跌，黄金亦未能幸免。美国就业市场和制造业继续走弱，但物价和工资压力反弹，8月ADP就业人数为9.9万人，不及预期和前值，工资增速同比涨幅持平前值。8月美国非农新增就业14.2万人，略低于预期的16万人，但7月和6月数据合计下修8.6万人，新增就业主要是医疗服务、休闲与住宿行业贡献，失业率从4.3%微降至4.2%符合预期，工资增速同比3.8%、环比0.4%，远高于市场预期，工资增速的反弹意味着居民消费和核心通胀仍有支撑。美国8月ISM制造业PMI录得47.2，预期47.5，前值46.8，新订单指数仅录得44.6，需求依旧疲弱，物价分项有所回升，ISM非制造业PMI非制造业PMI录得51.5，预期51.1，前值51.4，新订单指数反弹至53，物价指数反弹至57.3，服务业的表现好于制造业，但通胀压力也更大。短期内美联储的降息空间受限，9月利率会议市场预期降息25bp。 美联储理事沃勒的讲话显示出对经济转弱的担忧增加，但尚未做出衰退的判断，后续如果经济下滑速度加快，美联储会“前置性”降息，但短期沃勒的基准预期仍是9月降息25bp，未能给到市场更多提振，反而表明实体经济需求后续将承压。 ★投资建议： 短期金价弱势震荡，缺乏上涨动能，需注意回调风险，近期人民币升值叠加国内黄金实物需求减弱，内盘折价状态延续。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.5%至101.2，美债收益率3.7%.................................................................................................................................5图表3：标普500大跌4.25%，VIX指数回升至22.....................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor回落，TED利差0.15%....................................................................................................................................5图表5：油价大跌9%，美国通胀预期降至2.03%.......................................................................................................................................5图表6：实际利率降至1.67%，金价跌0.2%.................................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数收跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌4.25%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌2.69%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债下行，美德利差降至1.54%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至3.89%，日债降至0.85%.............................................................................................................................7图表12：欧元跌0.32%，英镑涨0.01%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨2.65%，瑞郎涨0.78%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.51%至101.2，非美货币涨跌互现..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回落至22.6万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量维持至863吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币小幅贬值，沪金延续折价状态..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银回调，金银比回升至89.4...........................................................................................................................................9图表19：美国8月CPI、金融、外贸数据，美国8月CPI、总统选举电视辩论....................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金