交易情绪小幅回升

"国投证券固收-债市微观交易温度计"读数小幅回升至61%，主要受基金久期、货币松紧预期、“基金-农商”买入量分位值大幅回升推动。当前拥挤度高的指标包括1/10Y国债换手率、基金超长债累计买入规模、货币松紧预期、上市公司理财买入量、政策利差、消费品比价指标。

20个微观指标中，9个（占比45%）位于过热区间，5个（占比25%）位于中性区间，6个（占比30%）位于偏冷区间。30/10Y国债换手率、机构杠杆由过热区间下降至中性区间，基金久期由中性区间上升至过热区间，“基金-农商”买入量由偏冷区间上升至过热区间。

分类别来看：

• 交易热度类指标分位值下降5个百分点至43%，除全市场换手率分位值上升1个百分点外，其余指标分位值均回落。
• 机构行为类指标分位均值上升10个百分点至71%，基金久期、货币松紧预期、“基金-农商”买入量分位值大幅上升。
• 利差类指标分位均值小幅上升2个百分点至81%，市场利差分位值回升5个百分点至63%，仍位于中性区间；3年期国债收益率与7天期逆回购利率利差快速收窄至-0.15%，分位值位于100%高位。
• 比价类指标分位均值小幅下降3个百分点至57%，商品比价和不动产比价分位值均回落。

具体指标变化：

• 30/10Y国债换手率回落至中性区间，机构杠杆也回落至中性区间。
• 基金买入力度加大，久期快速回升至2.96年，分位值上升22个百分点至80%；“基金-农商”买入量上升至413.02亿元，分位值上升49个百分点至82%。
• 政策利差续刷2020年中以来低位，3年期国债收益率接近2020年4月低位，与7天期逆回购利率利差收窄至-0.15%。
• 比价指标分位值整体变动不大，股债比价下降至-2%，商品比价下降至-2%，不动产比价上升至-2%，消费品比价上升至18.1%。