基本金属日报：欧央行延长购债计划但缩减规模助推美元上涨 基本金属震荡回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 黑色系引领内盘上涨 原油下跌打压外盘 基本金属内涨外跌 2016-12-8 美国制造业数据好于预期 投资者获得了结 基本金属小幅分化 2106-12-7 美非农就业数据VS周末欧洲两黑天鹅事件 基本金属内外有别 2016-12-5 中美制造业PMI数据回升 国际油价继续反弹 基本金属价格小幅分化 2016-12-2 美国数据好于预期 OPEC达成减少协议 LME 低探后强劲反弹 2016-12-1 商品研究|基本金属日报 2016-12-09 |中大期货研究院 欧央行延长购债计划但缩减规模助推美元上涨 基本金属震荡回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空CU1702 100 100 0 行情回顾： 从内盘来看继续呈小幅分化之势，除铝与铅小幅回升之外，其余品种均呈不同程度的回落之势，分品种来看，铜、锌、镍在低开后呈横盘区间震荡整理态势；铝高开后冲高回落，此后缓步回升，午后呈窄幅横盘震荡整理态势；铅在小幅低开后呈横盘震荡整理态势；锡在高开后冲高回落，此后呈横盘之势；；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME 铜大幅走跌因素的影响，另一方面则是受市场担心近期的上涨势头过度而获利了结因素的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除铝收涨之外，其余品种均呈不同程度的收跌之势；从走势来看，除铝在欧美时段震荡走强外，其余品种均在欧美时段震荡走低；从影响因素来看，一方面是受美元上涨的打压；另一方面则是受欧央行延长购债计划但减少购债规模的影响。 基本面跟踪： 1. 海关总署周四公布的数据显示，中国11月末锻造铜及铜材进口虽环比增加31%至38万吨，但与去年同期53万吨相比回落29.31%。 2. 必和必拓公司旗下Escondida铜矿的一位工会领导者周三表示，该铜矿工人可能会向公司呈递一份新的集体合同提案，预计本月稍晚将进行薪资谈判。 3. 瑞士信贷周三预计，2017年铜均价为每吨5405美元，远高于此前预估的4400美元；铝价料为每吨1738美元；锌价料为每吨2535美元；铅价料为每吨2120美元；镍价料为每吨11575吨。 4. 秘鲁政府周二称，秘鲁10月铜、白银和钼产量较去年同期增加，而黄金、锌、铅和锡的产量则下滑。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 本日交易主要以沪铜为主，依托2小时线与日线进行综合判断，维持昨日的持仓，仓位仍控制在30%以内。 从2小时线来看，沪铜从宽幅的横盘区间震荡整理走势，从日线来看，当前沪铜仍处于技术性的横盘震荡整理态势中，结合伦铜价格走势，综合判断，沪铜空单还可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中国通胀数据； 3. 欧央行、澳洲联储、加拿大央行议息会议； 4. 美联储官员讲话； 5. 欧美国家的服务业PMI数据； 6. 欧元区三季度GDP同比； 7. 美国工厂订单与耐用品订单数据及消费信贷数据。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率与资金收益率对比 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 3000032000340003600038000400004200044000460004800050000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200034000360003800040000420004400046000480005000090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 400045005000550060006500140014501500155016001650170017501800升1400160018002000220024002600280030001500170019002100230025002700120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.52.62.72.8-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-500501001502003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-2000200400900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 31： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 32： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002001200014000160001800020000220002400026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-500501001501200014000160001800020000220002400026000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-600-500-400-300-200-100010020030040050011500135001550017500195002150023500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1200-1000-800-600-400-200020040011500135001550017500195002150