8月官方中国制造业PMI数据弱于市场预期,高频房地产销售数据持续低迷,基本面有利于债券多头。货币市场流动性保持宽松,国债收益率下行接近前低,但央行利率风险提示和反向扭曲操作对长债多头信心造成压力。央行官员近期表示存贷款利率进一步下行面临约束,市场降息预期有所收敛,但基本面和市场呼声仍倾向未来降息。若存量房贷利率下调,存款利率可能再次下调。国债期货短线或震荡略多,中长期多方仍占优。
核心观点:
- 中国8月PMI数据不及预期,房地产销售低迷,利好债券市场。
- 货币市场流动性宽松,国债收益率下行。
- 央行利率风险提示和反向操作对长债市场造成压力。
- 央行官员表示近期不大可能降息,但市场仍期待未来降息。
- 若存量房贷利率下调,存款利率或随之下调。
交易策略:
- 配置型资金考虑价格逢低(收益率逢高)做多。
- 交易型资金进行波段操作。
重要事项:
本报告信息源于公开资料,格林大华期货研究所对信息准确性及完备性不作保证,观点和建议仅供参考,不构成买卖建议,不承担操作损失。