- 核心观点:当前铁矿石市场供大于求,价格总体偏弱,可能出现补跌行情,但反弹高度有限。
- 供应端:澳巴发货量偏高(2895.1万吨 vs 往年平均2360万吨),巴西8月发运量低(1059.0万吨)但9月初显著增加,后期到港量预计增至2400万吨以上,高于历史同期,港口高库存加剧供应压力。
- 需求端:高炉复产缓慢,铁水日产222.61万吨,9月钢厂计划复产大于检修,但河北限产及华东地区复产少,铁水增量有限,预计恢复至226万吨/日左右,低于往年同期(2023年248万吨、2022年235万吨、2021年224万吨、2020年250万吨)。
- 市场对比:当前铁水产量与2021年相近,但到港量显著高于2021年,且2021年9月价格下跌200点,显示当前供需差于往年同期。
- 价格预测:铁矿石相对抗跌,尚未跌破去年低点,可能补跌,难有上涨,最多阶段性反弹至800点(天花板),大趋势偏空。
- 风险点:高炉复产节奏和力度、终端需求变化。