养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：目前黑龙江基层豆源不足1成，而陈豆拍卖货源较多且成交不佳，供需整体表现较为清淡。随着学校陆续开学，豆制品需求或有提振，国产豆价或筑底蓄力为主。多空交织，豆一单边暂无明显操作机会； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：新季花生种植面积预计同比增加10.36%，至近年高位水平。产区天气方面，局部产区先旱后涝，对其单产和品质或有小幅不利影响。进口花生处于到港淡季，后续到港量预计仍处于近年同期低位。新季花生上市区域逐步增多，现货价格持续承压回落。花生散油理论榨利仍然低迷，对油料花生价格产生一定压力。短期关注产区天气对单产预期的影响、大宗油脂油料价格走势。10合约单边暂观望，11和01合约延续偏空思路对待.套利10/11或10/01延续逢低轻仓尝试正套。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 豆油:商务部就加拿大油菜籽依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，带动菜系商品价格上涨。目前大豆及豆油库存均处于历史同期偏高位置，现实偏弱，而四季度大豆进口买船进度偏慢，并且大豆库存拐头向下也对豆油形成一定支撑，预期较好。目前原油走势较弱，或带动油脂下跌，多空交织，豆油暂时观望为主。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 菜油：目前国内菜籽及菜油库存均处于高位，现货供给宽松。政策方面，商务部发言人表示将依法对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，市场担忧我国对加拿大菜籽进口采取反制措施。加拿大是我国主要菜籽进口来源国，政策升水对盘面价格产生利多影响，但豆油和棕榈油供给充足，对菜油上涨空间将形成限制。套利延续逢低做多菜棕价差，菜油多单谨慎持有或部分止盈。 成文时间：2024年09月04日星期三 棕榈油：MPOB将于9月10日发布MPOB月度供需报告，彭博和路透预期8月份马棕产量环比增加2.93-3.3%至189-190万吨，马棕出口环比下降11.21%至150万吨，8月末马棕库存环比增加7.31%至186万吨，马棕累库预期叠加原油价格走低对棕榈油价格产生压力。9-10月马棕存季节性增产预期，豆棕价差倒挂，产地棕榈油出口难有明显改善，产地仍存累库存预期。长期来看，印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，或将在25年带来278万吨棕榈油消费增量，远期价格支撑仍存。短期关注MPOB报告是否有预期差、印尼南部棕榈油产量是否恢复、原油价格走势。棕榈油单边暂观望，套利延续逢低做多菜棕价差。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：商务部就加拿大油菜籽依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，带动菜系商品价格上涨。豆类商品跟涨力度不足，国际市场方面主要在于美豆丰产基本兑现且出口销售进度偏慢，我国主要依旧是受制于偏高的库存压制。目前国内库存逐步下降，而巴西大豆即将进入播种季，而巴西天气干旱少雨引发市场担忧，豆 养殖油脂产业链日度策略报告 粕市场情绪逐步好转。进取型策略可考虑继续持有豆粕11合约多单，或考虑继续对豆粕进行11-1正套操作。豆粕05合约也可考虑多单持有； 菜粕：国内菜籽和菜粕库存处于季节性同期高位，短期买船充足，供给宽松。欧盟菜籽减产使得其采购需求增加，对远期菜籽价格产生一定支撑。政策方面，商务部发言人表示将依法对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，市场担忧我国对加拿大菜籽进口采取反制措施。加拿大是我国主要菜籽进口来源国，政策升水对盘面价格产生利多影响。但目前豆菜粕价格明显走缩，菜粕性价比走低，豆粕供给宽松或使得其对菜粕消费形成抢占，短期上涨空间收窄。已有多单继续持有，未入场者观望。 玉米：外盘市场，市场相对变化有限，整体依然受到宽松预期的压制，不过市场对于既定的宽松预期已经有所反映，同时随着新季玉米生长的推进，新季产量预期的波动幅度有所下降，当前宽松预期对期价的持续施压力度有所减弱，且市场很有可能迎来新季产量预期的阶段性高位，期价或迎来收割低点。国内市场来看，整体利空压制仍在，比如外盘价格重心下移以及国内维持宽松预期，虽然当前期价或已经反映大部分利空情绪，但是有效的利多提振也不足，局部减产的对市场的持续提振仍不足，整体期价依然面临压力。操作方面建议继续维持偏空思路。 淀粉：现货端变化有限，依然是成本与消费的博弈，库存同比略高构成相对压力，期价来看，成本端玉米期价偏弱的情况下，淀粉期价也跟随偏弱。操作方面建议维持偏空思路。 生猪：周三，商品市场持续探底。本周生猪现货价格先涨后跌，全国平均价格再度回到20元/公斤上方后震荡。9月屠宰量环比维持低位反弹，9月份集团企业出栏量预计整体增加9%左右，出栏阶段性进入旺季，8月底升学宴、开学季预计对消费形成一定利多，供需两端逐步走向双强。期价09最后交易日基差大幅收敛回归，远月仍对现货贴水偏大，近期宏观情绪仍然疲弱不堪，市场风险偏好较低，股市及商品市场反复探底。谨慎投资者单边暂时观望，激进投资者逢低买入11合约，套利逢高空1月多3月为主； 鸡蛋：周三，鸡蛋期价午后跳水，本周粕类大涨为鸡蛋带来边际利多，鸡蛋期价偏强震荡。鸡蛋现货价格整体持稳，中秋节旺季备货逐步趋于尾声，基本面上，当前南方逐步进入旺季备货期，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋短期处于节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性淡季低点逐步兑现，现货可能开始阶段性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，谨慎投资者持有买近抛远正套为主，单边01合约谨慎看反弹，关注中秋节旺季备货情况。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分行情回顾....................................................................................................................................4第三部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................7第四部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................10（一）棕榈油.........................................................................................................................................10（二）豆油..............................................