公司概况与行业趋势
希荻微电子集团股份有限公司专注于模拟和电源管理集成电路开发，提供覆盖多元化终端应用的全系列模拟芯片产品线。公司自2012年以来持续推动移动、物联网和汽车系统创新，构建高性能产品线，赢得国内外主流客户认可，证明高性能模拟集成电路领域可实现自主可控。
模拟芯片行业未来发展趋势
- 消费电子领域：国产模拟芯片有望逐步取代国外厂商份额，趋势不可逆转。
- 汽车和服务器等前沿领域：国产替代步伐稍慢，需时间考察国内公司竞争力。
消费电子行业下半年景气度
- 需求：下半年需求与上半年基本稳定。
- 供应链：晶圆厂和封测厂产能充裕。
- 毛利率：受客户需求影响可能起伏，但整体稳定。
业务与财务分析
2024年Q2收入环比下滑原因
- 消费电子行业通常Q2行情好于Q1。
- 去年Q4起各大手机品牌新品推出引发消费热潮，延续至Q1，导致Q1收入高于Q2。
视觉感知业务收入确认方式
- 2024年Q3部分产品开始由公司全面生产管控，收入确认方式有望从净额法转为总额法。
- Q3起量，Q4逐步爬坡，2024年该产品线由公司管控生产比例将逐步提高。
重点研发产品进展及放量节奏
- 消费类产品每年根据市场需求优化更新。
- 新产品应用集中在汽车和云计算领域，今年和明年逐步上量。
- 产品类型主要为高/低边开关、PMIC和高压DC/DC。
- 明年有望在服务器和大电流模组领域实现新产品市场导入和销售。
车规芯片量价关系
- 产品主要为电源管理芯片和高边/低边开关。
- 汽车行业芯片供应供大于求，海外厂商降价压力大，国内车规芯片公司面临压力。
- 成本端与去年基本稳定，晶圆厂产能提升导致成本下降。
- 产品市场价格受竞争环境和供需关系影响。
三星客户导入情况
- 与三星业务合作稳定。
- 收购韩国Zinitix旨在为三星等海外客户提供更多产品和服务。
硅阳极锂离子电池DC/DC HL7603市场预期
- 该产品率先推出，大幅提高手机电池电量输出和续航能力。
- 2024年下半年和2025年业务有望持续成长。
- 未来手机客户将更多采用该方案，成长空间较大。
收并购策略与业绩增长点
收并购标准与方向
- 业务方向相关性：客户和产品类别相关性。
- 业务互补性：产品种类和功能互补。
- 成长性：标的公司在熟悉领域中的客户关系和产品方向成长性。
2024年业绩核心增长点
- 硅阳极锂离子电池专用DC/DC芯片。
- 视觉感知业务产品线持续成长。
长期毛利率目标
- 根据行业供需关系和国产化程度决定。
- 国外大厂毛利率约50%-60%，国内供应商约30%-40%。
- 公司结合行业情况努力提升综合毛利率。
成本与费用管控举措
- 费用端：保持研发投入前提下优化产品类别管理，控制销售和管理费用，提高员工产能和绩效。
- 成本端：根据上游供应商产能及时高效洽谈商务和成本调整。
视觉感知业务与服务器节能芯片
视觉感知业务
- 出货产品包括光学防抖和自动对焦产品。
- 竞争主要来自海外大厂（日本、韩国）。
服务器节能芯片
- 市场相对保守，以海外电源管理芯片公司为主。
- 国内公司在个别方向上取得突破，但整体比例需时间提升。
- 国产主芯片供应商方案引领可能带来突破。
超级快充芯片研发进展
- 以电荷泵架构的超级快充芯片已在知名品牌手机产品上广泛应用。
- 与品牌手机厂商和可穿戴设备厂商深度合作，现有产品大量量产出货，新产品处于设计和送样阶段。
- 未来几年有望成为市场主流。
