李宁二零二四年中期报告

關於李寧集團 李寧有限公司為中國領先的體育品牌企業之一，以經營李寧品牌專業 及 休 閑 運 動 鞋、服 裝、器 材 和 配 件 產 品 為 主。本 集 團 擁 有 完 善 的研發、設計、製造、市場營銷、經銷及零售管理能力，目前已於中國建 立 龐 大 的 零 售 分 銷 網 絡 以 及 供 應 鏈 管 理 體 系。我 們 致 力 於 成 為源自中國並被世界認可的，具有時尚性的國際一流專業運動品牌企業。 除核心品牌李寧牌外，本集團亦生產、開發、推廣、分銷、銷售多個自 有、特 許 或 與 本 集 團 第 三 方 設 立 的 合 資 ╱ 聯 營 企 業 經 營 的 其 他品牌體育產品，包括紅雙喜乒乓球產品、AIGLE（艾高）戶外運動用品、Danskin舞蹈和瑜伽時尚健身產品及Kason（凱勝）羽毛球產品。 目錄 公司資料2五年財務摘要6管理層討論與分析7簡明綜合中期財務資料30其他資料71投資者資料82詞彙83 公司資料 註冊辦事處 董事會 Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 執行董事 李寧先生（執行主席兼聯席行政總裁）高坂武史先生（聯席行政總裁）李麒麟先生 香港主要營業地點 獨立非執行董事 顧福身先生王亞非女士陳振彬博士，GBM, GBS, SBS, BBS, JP王雅娟女士 香港九龍觀塘道418號創紀之城五期東亞銀行中心33樓3301室電話：+852 3541 6000傳真：+852 3102 0927 審核委員會 營運總部 顧福身先生（委員會主席）王亞非女士陳振彬博士，GBM, GBS, SBS, BBS, JP 中國北京市北京經濟技術開發區（通州）興光五街8號1-8幢郵編：101111電話：+8610 8080 0808傳真：+8610 8080 0000 薪酬委員會 王亞非女士（委員會主席）陳振彬博士，GBM, GBS, SBS, BBS, JP王雅娟女士 主要股份過戶登記處 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2A, Block 3Building D, P.O. Box 1586Gardenia Court, Camana BayGrand Cayman, KY1-1100Cayman Islands 提名委員會 李寧先生（委員會主席）王亞非女士陳振彬博士，GBM, GBS, SBS, BBS, JP 授權代表 李寧先生王亞非女士 公司秘書 戴嘉莉女士 公司資料（續） 香港股份過戶登記分處 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716室 核數師 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師及註冊公眾利益實體核數師 法律顧問 香港法律楊楊朱律師事務所有限法律責任合夥 中國內地法律泰和泰律師事務所 主要往來銀行 香港恒生銀行有限公司香港上海匯豐銀行有限公司中國銀行股份有限公司 中國內地中國工商銀行中國建設銀行中國銀行招商銀行中國民生銀行股份有限公司平安銀行股份有限公司廣發銀行股份有限公司恒生銀行（中國）有限公司滙豐銀行（中國）有限公司星展銀行（中國）有限公司 五年財務摘要 財務回顧 本集團截至2024年6月30日止六個月之主要經營及財務指標呈列如下： 附註： 1.息稅前利潤加折舊及攤銷(EBITDA)乃按期內溢利撇除所得稅開支、融資收入－淨額、物業、機器及設備折舊及減值、經營租出的投資性房地產的折舊、土地使用權及無形資產攤銷及使用權資產折舊及減值之總和計算。2.每股基本收益乃按本公司權益持有人應佔溢利除以期內已發行股份減就限制性股份獎勵計劃持有股份及本公司為註銷而回購的股份之加權平均數計算。該等發行在外的加權平均股數應當根據諸如獎勵和股票紅利等事項進行調整。3.權益持有人應佔權益回報率乃按本公司權益持有人應佔本期溢利除以本期本公司權益持有人應佔股本及儲備之期初及期末平均結餘計算。4.平均存貨周轉期（天）乃按存貨之期初及期末平均結餘除以銷售成本再乘以期內總天數計算。5.平均應收貿易款項周轉期（天）乃按應收貿易款項之期初及期末平均結餘除以收入再乘以期內總天數計算。6.平均應付貿易款項周轉期（天）乃按應付貿易款項之期初及期末平均結餘除以總採購額再乘以期內總天數計算。7.負債對權益比率乃按期末╱年末負債總額除以本公司權益持有人應佔股本及儲備計算。8.每股資產淨值乃按期末╱年末資產淨值除以已發行股份減就限制性股份獎勵計劃持有股份及本公司為註銷而回購的股份之股份數計算。*本集團提供的上述指標未必與其他發行人具相同名稱的指標計量方法相一致。**本集團使用上述非公認會計準則財務指標例如息稅前利潤加折舊及攤銷，權益持有人應佔溢利率，權益持有人應佔權益回報率，費用（員工成本開支╱廣告及市場推廣開支╱研究及產品開發開支）佔收入比率，平均存貨╱應收貿易款項╱應付貿易款項周轉天數，負債對權益比率和每股資產淨值之理由在於本集團所在行業之同類公司使用上述通用指標作為衡量經營業績的補充計量方法，並被投資者廣泛使用以衡量同類公司的經營業績。 收入 本集團截至2024年6月30日止六個月的收入達14,345,288,000元人民幣，較2023年同期上升2.3%。2024年，本集團傾力支持國家體育賽事發展，「以我為名」，鼓勵每個人參與體育運動，養成積極、健康的生活方式。本集團堅持以科技創新服務運動者，致力通過提供專業運動裝備幫助賽事人員和消費者在運動中獲得樂趣和力量。本期各渠道收入變動情況如下：(1)本期持續對直營店舖佈局進行調整，整體零售流水趨於穩定，直營收入同比略增2.7%；(2)電子商務渠道發力新媒體、新平台，取得較好成果，同時線上消費環境逐步回暖，客流回升，電商渠道收入同比增長11.4%；及(3)結合整體市場情況，為保證渠道存貨的健康，本集團強化經銷商發貨節奏管理，銷售予特許經銷商收入同比略降2.0%。 附註： 1.北部包括以下省份、直轄市及自治區：北京、天津、山西、山東、河北、內蒙古、河南、黑龍江、吉林、遼寧、陝西、甘肅、寧夏、新疆及青海。 2.南部包括以下省份、直轄市、自治區及特別行政區：雲南、貴州、四川、江西、重慶、西藏、上海、浙江、江蘇、湖南、湖北、安徽、廣東、廣西、福建、海南、澳門及香港。 銷售成本及毛利 本集團截至2024年6月30日止六個月之整體銷售成本為7,109,686,000元人民幣（2023年：7,180,183,000元人民幣），整體毛利率為50.4%（2023年：48.8%）。本期，毛利率較去年同期上升1.6個百分點，主要是本期新品折扣改善；毛利率較高的直面消費者渠道收入佔比同比上升；以及存貨撥備計提較去年同期減少。以上因素均帶動本期毛利率上升。 銷售及經銷開支 本集團截至2024年6月30日止六個月之整體銷售及經銷開支為4,326,883,000元人民幣（2023年：3,948,420,000元人民幣），佔本集團總收入30.2%（2023年：28.2%）。 銷售及經銷開支比去年同期增加9.6%，佔收入比較去年同期上升2.0個百分點。本期，本集團增加了在市場推廣、產品宣傳方面的投入，尤其是在更受消費者歡迎的直播渠道方面增加更多內容推廣以挖掘潛在消費者，廣告及市場推廣開支有所增加。直營店舖的持續調整佈局帶來租金的上升。由於收入上升（尤其是直面消費者渠道收入上升），與收入相關的佣金、物流費用均有不同幅度的上升。 行政開支 本集團截至2024年6月30日止六個月之整體行政開支為680,297,000元人民幣（2023年：590,757,000元人民幣），佔本集團總收入4.7%（2023年：4.2%），同比上升0.5個百分點。行政開支主要包括員工成本、管理諮詢開支、辦公室租金、折舊及攤銷、研究及產品開發開支、稅金以及其他日常開支。 行政開支的增加主要是工資薪金的增長、信息系統建設方面的投入，以及折舊及攤銷增長帶來的影響。 享有按權益法入賬之投資的溢利份額 本集團截至2024年6月30日止六個月之享有按權益法入賬之投資的溢利份額為110,860,000元人民幣（2023年：101,873,000元人民幣）。 息稅前利潤加折舊及攤銷(EBITDA) 本集團截至2024年6月30日止六個月之息稅前利潤加折舊及攤銷為3,443,608,000元人民幣（2023年：3,425,450,000元人民幣），同比上升0.5%。 息稅前利潤加折舊及攤銷與期內溢利之調節項如下： 息稅前利潤加折舊及攤銷 *作為調整項目計入EBITDA的減值費用主要是由於我們當事件或情況發生變化表明資產賬面金額可能無法收回時，對非流動資產的減值情況評估所產生的。如果這些非流動資產未減值，則該資產的折舊將作為EBITDA的調整項目。因此，減值費用是一項與非流動資產折舊及攤銷類似的非現金項目。 融資收入－淨額 本集團截至2024年6月30日止六個月之融資收入淨額為100,375,000元人民幣（2023年：223,704,000元人民幣）。融資收入淨額同比減少主要是由於本期匯兌損失增加，以及定期存款減少帶來的利息收入降低影響。 所得稅開支 本集團截至2024年6月30日止六個月之所得稅開支為661,098,000元人民幣（2023年：679,518,000元人民幣），實際稅率為25.3%（2023年：24.3%），目前本集團的所得稅開支已趨於標準水平。 綜合盈利指標 本期，本集團收入保持緩慢增長，毛利率同比改善，但費用率有所增長，權益持有人應佔溢利率有所下降。本期，本集團權益持有人應佔溢利為1,952,032,000元人民幣（2023年：2,121,231,000元人民幣）；權益持有人應佔溢利率為13.6%（2023年：15.1%）；權益持有人應佔權益回報率為7.8%（2023年：8.5%）。 存貨撥備 本集團2024年上半年之存貨撥備政策與2023年相同。本集團存貨核算按成本與可變現淨值較低者入賬。若可變現淨值低於成本，本集團即按其差額計提存貨撥備。本集團認為，上述政策可保證本集團存貨撥備合理計提。 於2024年6月30日，累計計提的存貨撥備為143,914,000元人民幣（2023年12月31日：134,727,000元人民幣）。本集團將持續對庫齡結構及庫存周轉率方面進行把控，使其維持在合理的水平。 預期信貸虧損撥備 本集團2024年上半年之預期信貸虧損撥備政策與2023年相同。對於不含重大融資成分的應收貿易款項，按照整個存續期內預期信貸虧損的金額計量預期信貸虧損撥備，對於其他應收款項，根據其信用風險自初始確認後是否顯著增加，按照12個月的預期信貸虧損或整個存續期內預期信貸虧損的金額計量預期信貸虧損撥備。 於2024年6月30日，累計計提的預期信貸虧損撥備為55,977,000元人民幣（2023年12月31日：45,738,000元人民幣），其中，應收貿易款項累計計提的預期信貸虧損撥備為48,394,000元人民幣（2023年12月31日：38,215,000元人民幣），其他應收款項累計計提的預期信貸虧損撥備為7,583,000元人民幣（2023年12月31日：7,523,000元人民幣）。截至2024年6月30日止六個月，本集團撇銷不可收回應收貿易款項及其他應收款項和匯率變動影響金額為29,000元人民幣（2023年：1,859,000元人民幣）。本集團將持續關注賬齡結構及回款情況，維持應收賬款周轉率的良好表現。 資金流動性及財政資源 本集團截至2024年6月30日止六個月之經營活動產生之現金淨額為2,730,305,000元人民幣（2023年：1,942,431,000元人民幣）。於2024年6月30日之現金及等同現金項目（包括銀行現金及手頭現金，以及原到期日不超過三個月的定期存款）為6,146,726,000元人