贵金属研究日报：部分机构投资者看好黄金中期走势

请务必阅读正文之后的免责条款部分 部分机构投资者看好黄金中期走势 隔夜贵金属继续低位震荡，黄金目前徘徊于1170附近，下周美联储议息会议来临之前，市场仍保持谨慎，但黄金跌幅已基本反映了年底加息预期，下跌空间料十分有限。部分机构投资者仍看好黄金，Old Mutual金银基金经理Ned Naylor-Leyland日内称，美联储加息速度将赶不上通胀速度，黄金会随之走强。且各国央行将缓慢收紧货币政策，因为多年的低利率环境使得银行系统依赖宽松信贷，并导致了资本分配不当，这会令实际利率维持负值，并促进黄金投资。稳健风格建议继续观望，等待加息靴子落地后的中期做多机会。 核心要点  部分机构投资者看好黄金中期走势  稳健风格可考虑暂时观望 策略观点 投资标的 长期观点 中期观点 短期观点 黄金1606 弱势下行 震荡偏多 震荡 白银1606 弱势下行 震荡偏多 震荡 资料来源：中投期货研究所贵金属2016年12月7日 期货研究·日报贵金属研究员 张磊 ☎:0755-8291 2467 :zhanglei2@tqfutures.com : 期货从业资格号F3000083 相关报告 《贵金属2月份月报》2015.1.5 期货研究·贵金属2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 市场消息 时间 事件 地区 前值 预期值 2016.12.07 --- --- --- --- 2. 持仓变化 图表 1：持仓变化 资料来源：Wind，中投期货研究所 从COMEX持仓情况来看，上周COMEX黄金非商业净多持仓为151570手，较前周减少15515手；COMEX白银非商业净多持仓为59040手，较前周减少1127手。 12月6日，黄金SPDR持仓869.90吨，较前日；SLV持仓10761.66吨，较前日持稳。 图表 2：美国国债收益率 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-04COMEX黄金非商业净多持仓伦敦金价5.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002011-01-042012-01-042013-01-042014-01-042015-01-042016-01-04COMEX白银非商业净多持仓伦敦银价 期货研究·贵金属3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Wind，中投期货研究所 12月6日，美国10年期国债收益率持稳收于2.39%。 3.策略观点 隔夜贵金属继续低位震荡，黄金目前徘徊于1170附近，下周美联储议息会议来临之前，市场仍保持谨慎，但黄金跌幅已基本反映了年底加息预期，下跌空间料十分有限。部分机构投资者仍看好黄金，Old Mutual金银基金经理Ned Naylor-Leyland日内称，美联储加息速度将赶不上通胀速度，黄金会随之走强。且各国央行将缓慢收紧货币政策，因为多年的低利率环境使得银行系统依赖宽松信贷，并导致了资本分配不当，这会令实际利率维持负值，并促进黄金投资。稳健风格建议继续观望，等待加息靴子落地后的中期做多机会。 0.400.500.600.700.800.901.001.101.201.702.202.703.203.704.202014/01/022014/03/022014/05/022014/07/022014/09/022014/11/022015/01/022015/03/022015/05/022015/07/022015/09/022015/11/022016/01/022016/03/022016/05/022016/07/022016/09/022016/11/02收益率日美国国债收益率10年期30年期30年-10年收益率差 期货研究·贵金属4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究团队简介 张磊，中投期货研究所贵金属研究员，金融学硕士，4年贵金属研究经验，有丰富的行业研究调研经验，并多次组织参与报告会进行行情的推介。 免责条款 本报告由中投天琪期货有限公司（以下简称“中投期货”）提供，旨为派发给本公司客户及特定对象使用。未经中投期货事先书面同意，不得以任何方式复印、传送、转发或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，由公司授权机构承担相关刊载或转发责任，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于中投期货认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。中投期货可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券、期货的买卖出价。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任。 中投天琪期货有限公司公司网站:http://www.tqfutures.com/ 地址：深圳市福田区深南大道4009号投资大厦三楼 邮编：518048 传真：0755-82912900 总机：0755-82912900