宝城期货豆类油脂早报（2024 年 9 月 4 日）

2024-09-04 毕慧宝城期货木子学长v3.5

豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏强
- 核心逻辑：中加贸易问题突发，加方对自华进口产品采取歧视性措施，中方拟诉诸世贸组织争端解决机制。加拿大油菜籽出口大幅增加并涉嫌倾销，2023年达34.7亿美元，同比增长170%，价格持续下降。中国拟对加拿大油菜籽发起反倾销调查，若加拿大菜籽出口受限，全球油菜籽出口价格或上涨，中国进口成本将大幅提升，从原料端推动菜系行情。事件推动市场情绪高涨，午盘前菜粕期价低位反弹超5%。短期菜系期价有望保持强势，对油籽市场带来明显提振。
- 关注重点：事态发展变化，短期菜系期价强势，关注现货市场是否引发备货行情。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏强
- 核心逻辑：昨日油脂板块受菜系市场带动，菜油期价领涨。棕榈油此前引领油脂板块，今日菜籽油补涨，主要受原料油菜籽价格带动，属事件驱动行情。菜籽油期价大幅拉涨，菜棕价差走扩。油脂市场缺乏国内基本面支撑，事件驱动下市场情绪主导，关注现货市场是否引发备货行情，从情绪驱动转化为需求驱动。
- 关注重点：事态发展变化，关注菜棕价差和豆棕价差修复。