怡和嘉业成立于2001年，专注于睡眠呼吸障碍和慢性呼吸系统疾病的整体服务方案，旗下品牌瑞迈特是其核心产品之一。公司通过自主研发与合作医疗机构，为全球用户提供全方位医疗服务，并秉持“以人为本，科技创新”的理念。
公司简要介绍
- 发展历程：2003年推出多导睡眠检测仪，2007年推出CPAP睡眠呼吸机，2012年通过美国FDA认证，2016年成立BMC新品牌并上线呼吸数据管理云，2022年11月1日在深交所创业板上市。
- 业务范围：专注OSA、COPD患者全周期、多场景的整体治疗解决方案，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，产品销往全球100多个国家和地区，取得多项NMPA、FDA、CE认证。
- 产品布局：覆盖家用、医用、耗材及慢病管理平台，主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机，并提供呼吸健康慢病管理服务。
- 业绩数据：2024上半年，家用呼吸机诊疗业务收入占比60.30%，耗材业务收入占比35.69%；国际业务收入占比57.20%，国内业务收入占比42.80%。
提问环节
- 收入结构：2024上半年，耗材占比稳步提升至35.69%，国际业务占比57.20%，国内业务占比持续提升至42.80%。
- 业绩波动：上半年收入同比变动明显，境外收入下降主要受美国市场渠道呼吸机库存影响，目前库存压力逐渐消退，后续将逐步改善。
- 毛利率提升：2024上半年整体毛利率同比环比明显提升，主要由于产品结构变化，毛利率较高的耗材占比提升。
- 净利润下滑：二季度扣非后净利润环比下滑，主要由于研发费用、销售费用、管理费用增加，包括研发及销售推广投入、海外市场一次性中介费用支出。
- 核心竞争力：耗材收入提升主要得益于美国市场团队组建、欧洲市场基础设施完善、国内市场渗透率提高，未来耗材收入有望稳步提升。
- 加拿大市场竞争：加拿大市场每年新增15万台呼吸机需求，为公司新增市场。
研究结论
怡和嘉业凭借技术实力和全球布局，在呼吸健康领域具备核心竞争力，产品线完善，国内外市场均表现良好。公司通过加大研发和销售投入，推动耗材业务增长，未来有望在加拿大等新市场取得突破。
