行情回顾与操作建议
玉米期货主力合约2411小幅低开震荡走低，收盘跌1.82%至2272元/吨，持仓减少12656手至579375手。现货方面，锦州港二等玉米平舱价2370元/吨持平。供应端，主产区土壤墒情适宜，新作玉米生长状况较好，贸易商存粮成本增加但库存多于去年同期，或陆续出货。替代品方面，小麦价格低位盘整，进口玉米持续拍卖补充市场粮源，小麦、进口玉米及大麦替代部分饲用玉米用量。需求端，深加工检修季结束陆续开工但加工利润亏损，开工率及需求增量不大；生猪存栏有望逐步增加，饲料需求提升，但采购心态偏谨慎。港口及饲料企业库存去化加速。整体来看，新作玉米长势良好，贸易商仍有出货需求，余粮供应相对充足，替代品及进口持续产生部分替代，下游需求逐步或有小幅增量，下方受新作种植成本影响或有支撑，短期低位震荡为主。后期关注主产区玉米生长期天气情况。
行业要闻
- 东北产区大部热量条件较好、华北产区土壤墒情适宜，利于作物生长，新疆产区高温不利于作物灌浆。全国产区平均气候适宜度为适宜等级，黑龙江气温较常年略偏低，后期有发生阶段性低温冷害的可能。国内市场玉米供应进入传统青黄不接时间段，但多数地区贸易环节库存同比偏多。国际市场，美国玉米种植带天气条件利于作物生长，近期美国玉米周度出口销售量持续低于市场预期，国际玉米价格低位运行。
- 美国农业部数据显示，截至8月22日当周，美国2024/2025年度玉米净销售149.4万吨。
- 巴西二茬玉米收割率为99.1%，高于去年同期的89.2%。
数据概览
研究结论
玉米短期低位震荡为主，关注主产区天气及下游需求变化。供应端新作长势良好，贸易商存粮成本增加但库存充足，或陆续出货；替代品及进口持续补充市场粮源；需求端深加工利润亏损开工率低，但生猪存栏增加或提升饲料需求。整体来看，短期市场受供应充足及替代品影响，价格承压，但下方种植成本有支撑。
