农产品日评

今日豆油主力合约收盘7798，昨日7652，涨146，现货方面，张家港贸易商报7930元/吨，昨日7860元/吨，涨70元/吨，主力基差132。棕油主力合约收盘7998，昨日7906，涨92，张家港24度棕榈油报8100元/吨，昨日报8020元/吨，涨80元/吨，主力基差102。菜油主力合约收盘8841，昨日8329，涨512，沿海菜油报价8720元/吨，昨日8370元/吨，涨350元/吨，主力基差-121。 国内三大油脂总库存高位有所回落。截止到2024年第34周末，国内三大食用油库存总量为230.06万吨，周度下降1.20万吨，环比下降0.52%，同比下降0.35%。其中豆油库存为125.08万吨，周度下降0.99万吨，环比下降0.79%，同比增加2.12%；食用棕油库存为54.38万吨，周度增加0.76万吨，环比增加1.42%，同比下降0.51%；菜油库存为50.60万吨，周度下降0.98万吨，环比下降1.90%，同比下降5.83%。 豆油：美联储释放降息信号，提振油脂板块。CBOT豆类期货企稳反弹。但美豆丰产的预期逐渐转为现实，后期市场关注的焦点将会转向美豆收割、出口方面以及南美大豆的种植。国内大豆大量到港，油厂压榨和开机高位，库存预计维持高位，国内豆油供应宽松。需求端，中秋国庆来临，油脂提货需求较为旺盛，提货量增长。短期豆油跟随植物油反弹，但在美豆丰产及出口压力较大背景下，预计反弹相对较小。 棕榈油：供应端，马库存超预期下降提振市场。印尼计划从2025年1月1日起，将实施B40计划（生物柴油中棕榈油强制掺混比例从35%提高至40%），导致棕榈油的出口量下降，一定程度减少东南亚地区棕榈油总供给量；近期，印尼官员宣称正在测试B50，在消息的刺激下，市场普遍预期未来棕榈油生柴用量大增，引领油脂市场出现快速上涨。需求端，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费。综合来看，在豆系基本面较弱的背景下，棕榈油相对较强。中长期，产地棕榈油增产存在不及预期的可能，可逢低建立多单，但也需密切关注市场对印尼生柴的预期变化。 【油料】 今日豆粕高开震荡收上影中阳线；“中国将对自加拿大进口油菜籽发起反倾销”消息激励菜粕涨停带动；另据我的农产品网数据，居高不下的国内油厂大豆豆粕库存开始转折下滑，第35周，国内大豆库存708.45万吨，环比下降13.48万吨，同比增加143.87万吨；油厂豆粕库存138.58万吨，环比下降11.28万吨，同比增加60.66万吨；现货据饲料行业信息网今日大多上涨20-50元/吨；主力1月开盘3035，最高3132，最低3021，收盘3070，涨1.62%； 菜粕小幅高开涨停；“中国将对自加拿大进口油菜籽发起反倾销”消息刺激；另，受干旱炎热天气影响，法国分析机构战略谷物公司连续第四次下调（8月30日月报）2024年欧盟油菜籽产量预期34万吨至1690万吨，同时将欧盟葵花籽产量调低30万吨至930万吨；豆菜价差（一月）今日收695元/吨，较昨日大幅收窄96元/吨；主力1月开盘2246，最高2375，最低2221，收盘2375，涨6.03%； 菜油低开高走大涨近5%；中国对加拿大油菜籽反倾销消息刺激；35周全国三大油脂总库存210.9万吨，环比增加0.88万吨；进口压榨菜油库存环比下降 2万吨至48.6万吨；张家港三级菜油今日报价大涨350元于8720元/吨；主力1月开盘835，最高8933，最低8299，收盘8841，涨4.91%； 操作建议：豆粕菜粕菜油偏多。 【豆一】 菜籽反倾销调查启动，期价获提振 受我国对加拿大菜籽反倾销调查启动利好提振，今日油脂油料价格普遍反弹，近期东北国产豆现货价格稳中趋弱，政策供应以中储拍卖为主，为了尽快销售库存，中储、省储及九三大豆拍卖底价多次下调，但拍卖成交率走低，市场供需转向宽松，拍卖量价齐跌，东北陈豆现货价格下跌，下游需方采购态度趋于谨慎。受美豆期价反弹带动，豆一期价上周大幅反弹后震荡，今日主力2501合约收盘至4293，持仓下降。现货方面，7月调节性储备拍卖启动，叠加国储拍卖、九三拍卖，政策供应频次明显增加，但实际成交仍以国储拍卖为主，9月2日14:00中储粮网计划拍卖49145吨，实际成交9355吨，成交率19%，成交均价4497元/吨，溢价0-30元/吨。进口豆与国产豆价差仍然偏大，不利豆一需求，受现货价格偏强运行影响，近月期价走势偏强，随着政策供应增加及新作产量转好预期，远月期价承压下行，短期反弹空间有限，中期基本面维持偏空格局，建议暂时观望。 【花生】 菜籽反倾销调查启动，期价震荡反弹 受我国对加拿大菜籽反倾销调查启动利好提振，今日油脂油料价格普遍反弹。本周产地现货价格稳中趋弱，由于新米上市量增加，多个产地新米收购价格持续下调100-300元/吨，随着后期新米上市量的增加，现货价格料持续承压。今日主力pk2410减仓反弹，收盘至8620，远月2411至8318。现货方面，产地价格趋弱，华北黄淮春米上市逐步增加，东北地区通货米报价维持弱势稳定。新米上市量渐增，新陈价差缩小，陈米销售价格走势偏弱，7月花生及花生油进口同比明显增长，进口量高于预期，加大供应压力。需求上，油厂收购结束，下游食品企业备货需求有限，中秋备货需求或低于预期。近期花生粕和花生油价格稳定，花生油厂理论榨利维持亏损，油厂仍处于榨利深度亏损阶段，后期油用需求料同比下降。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转，近期东北降水过度或造成减产，新作花生减产幅度或超预期，但整体影响应当有限，现货价格季节性下跌在即，建议投资者逢高沽空远月。 【玉米、淀粉】 玉米2411大幅下跌，收于2272（-1.82%）；持仓57.9万手（-12656），成交66.0万手。 淀粉2411震荡下跌，收于2669（-1.66%）；持仓12.7万手（+133），成交13.2万手。 尽管产区局地有减产预期，但春玉米上市增加，收割压力临近压制市场。麦玉价差拉开，替代有限；政策稻谷拍卖成交不佳。四季度进口玉米等谷物或减少，但库存进口玉米拍卖投放市场。总体供应压力或小于去年。美玉米成熟期至，产量前景较好，美玉米延续低迷。国内需求端生猪价格维持高位，养殖盈利高，猪企扩产积极性高；蛋鸡盈利增加，存栏增；肉鸡 亏损；饲料生产增加，需求向好。深加工企业开机率偏强，需求刚性。玉米短期或低位震荡。 【棉花&棉纱】 国内方面，新棉有增产预期，轧花厂收购心态谨慎，整体收购预期价格低于期棉；下游持续好转，坯布和纱厂开机率上升、产成品库存持续下降，不过整体信心仍不足，可持续性仍有待关注。美棉主产区及德州地区干旱程度加重，新棉产量不如前期乐观；美棉周度出口签约环比好转，不过整体仍处于近年低位。综上，国内郑棉短期内或震荡运行，上方依然承压，关注订单和美棉。 【生猪】 期货端：9月合约收盘18425，涨255；11月合约收盘16800，涨75；1月合约收盘15040，跌1685。现货端：全国22省市生猪均价19.71元/kg，跌0.18元/kg，其中辽宁19.43元/kg，河南19.49元/kg，四川19.85元/kg，广东20.65元/kg；全国日均屠宰量138197头；环比减1.91%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水1065元/吨。 就短期看终端需求暂无明显利好，大猪消费尚未到旺季，学校开学虽有影响，但终端走货看下游承接力度有限，肥标价差难以走扩，且当前猪价尚未到散户进场心理价位，加之饲料成本反弹影响，故而本次二育体量对猪价拉力相对有限，市场缺乏实质性利好，盘面向上空间有限。 【鸡蛋】 期货端：9月合约收盘3692，涨28；10月合约收盘3687，涨31；11月合约收盘3820，涨16。现货端：9月3日全国现货蛋价整体持稳，其中主产区现货均价4.78元/斤，销区均价4.91元/斤。销区到货方面：北京地区到车合计8辆；广东地区合计到车64辆；全国淘汰鸡平均价格6.26元/斤;基差方面，主力10月合约对山东地区贴水1008元/500kg。 8月全国在产蛋鸡存栏量约为12.88亿羽，环比增幅0.86%，同比增幅7.69%，仅略低于2020年同期水平。今年中秋旺季期间虽然有延淘、换羽和冷库蛋等供应方面施压，但一方面节日提振效果仍存，另一方面则受蔬菜价格高企以及生猪市场景气带动，即便产能上升过程中养殖单位盈利水平也较为可观，不过随着节日临近，终端拉力渐退，相关商品价格高位亦难持续，在养殖端普遍延淘以及产蛋率回升背景下本月以后供强需弱格局愈发清晰，现货蛋价或将迎来趋势性下跌，盘面虽贴水较大，也难有抬头空间。 【白糖】 巴西灾情提振外盘期价内弱外强 巴西甘蔗产区火灾得到控制，市场对巴西甘蔗减产幅度争议较大，上周五ICE原糖期价止涨回调。巴西8月上半月产量继续同比下降，但印度、泰国食糖产量预期的改善令上行空间受限。今日国内现货价格继续小幅回调，主力2501收盘至5624。国内方面，加工糖与广西糖价格差持续走弱，说明进口原糖供应压力渐增，利空现货价格及近月期价。远月方面，今年北方甜菜种植面积大幅增加，10月甜菜糖上市后，供应压力料明显增加，利空2501合约。近期外盘期价大幅反弹，受巴西火灾导致甘蔗减产提振。国内方面，市场预期三季度食糖进口量大幅增加，供应压力料逐渐增加。国内现货方面，本周产区现货价格小幅走弱，加 工糖与广西糖的价差缩小至负值区间。国内方面，据中糖协产销简报消息，2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨，未能达到1000万吨的期初预估。海关数据显示，7月食糖进口量为42万吨，同比环比大幅增加。7月国内购销数据理想，近期外盘大幅上涨，进口成本上升，近期国内现货价格表现偏弱，涨幅不及外盘，配额外进口重回亏损状态。加工糖与广西糖的价格差由正转负，加工糖销售压力渐显，国内进口压力逐渐加大，巴西火灾导致减产带动外盘强势反弹，国内弱势跟随，内弱外强明显，建议投资者暂时观望，或逢高沽空SR2501。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp.HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFuturesCo.NofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCo.HollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformation,butsitsaccuracycannotbeguaranteed.