战略定力推动转型，金融软服持续增长

公司2024年上半年实现营业收入40.96亿元，同比下降3.55%，归母净利润-0.77亿元，同比下降194.64%。金融软服业务表现突出，实现收入15.88亿元，同比增长19.69%，其中金融软件与服务收入增长显著。公司持续聚焦金融主业，金融软服业务在国有大行收入同比增35.45%，前十大客户收入总金额同比增21.14%。大行、全国性股份制、省级农信和头部城商行等重点金融机构订单规模快速增长，签约总额2000万元以上金融客户达到22家。金融软服在手订单持续增长，已签未销订单总额23.34亿元，同比增长20.53%。

利润端，归母净利润下滑主要受行业竞争加剧导致毛利率下降，以及加大新产品线投入的影响。公司当前处于战略转型阶段，短期投入有利于长期成长。

公司推进数云融合的金融科技战略，在金融科技领域取得新拓展： 1）金融科技产品谱系日趋完善，中标中信银行贷后预警监控项目及中国农业发展银行信贷项目。 2）金融数据资产领域持续发力，一体化数据开发平台在多家银行落地实施，数据资产解决方案和全域数据资产产品发布。 3）积极拓展金融科技“出海”业务，签约马来西亚、加拿大等银行项目，成功签约新加坡海湾核心项目，进一步夯实海外银行数字化建设基础。

投资建议：维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价9.75元。预计公司2024/25/26年实现营业收入123.58/131.13/139.82亿元，实现归母净利润2.38/2.98/3.80亿元。风险提示：金融IT资本开支不及预期；技术研发不及预期。