棉花日报：成本支撑作用大，郑棉下跌空间不大

商品市场每日研究报告 棉花日报 纺织事业部 刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货研究中心 / www.yhqh.com.cn 2016年12月6日 星期二 银河12月6日棉花日报：成本支撑作用大，郑棉下跌空间不大 ICE期棉 隔夜ICE期棉主力合约震荡走势，3月合约收71.08美分/磅，涨0.04（0.06%），成交量减少。12月5日，市场没有出现新的消息，ICE期货交投十分清淡，合约价格继续窄幅盘整，印度新花收购逐步增加，皮棉供应量逐渐进入正轨，美棉上市量也大量增加，对美棉市场略有压制作用，但是目前情况来看，美棉的签约进度尚可，因此美棉是下调之后预计将维持震荡走势。 印度市场 5日印度当地S-6轧花厂提货价39400卢比/坎地（73.70美分/磅），旁遮普J-34连续4日稳定在4160卢比/莫恩德（74.15美分/磅）；目前印度日上市折皮棉2.6万吨，其中古吉拉特0.6万吨、马哈拉施特拉近1万吨。 巴基斯坦市场 据巴基斯坦轧花者协会（PCGA），11月下旬巴基斯坦上市折皮棉17万吨，较去年同期增幅63%。截至当地时间12月1日，2016/17年度巴基斯坦 累计上市折皮棉166万吨，较2015/16年度同比增幅13%；旁遮普地区上市总量较上年度同期增幅近21个百分点，信德省增幅2.5%左右。另据统 计，本年度新花上市总量中纺企购买量131万吨，出口3万吨。此外，目前巴基斯坦轧花厂库存32万吨，国内在营轧花厂减至788家。 国内市场 近日，部分靠信贷支持收购的轧花厂表示，贷款银行已开始催促尽快销售，降低还贷风险，一方面今年春节较 商品市场每日研究报告 比较早，1月中旬至2月下旬前棉花销售基本处于停滞状态，而3月6日储备棉轮出开启，留给疆内棉企出货的时间并不充分；另一方面以当前现货市场的价格销售，轧花企业大多能产销持平或有200-400元/吨利润，希望棉企尽早实现落袋为安。 截止6日，沧州地区地产大包棉3128级15500元/吨、3127级15100元/吨；地产小包棉3级价格14700－15000元/吨、4级14200元/吨左右，均较前几日持平。另外，已移库至沧州的新疆细绒棉、长绒棉行情：“双29”手摘棉价格16500元/吨（提货，毛重），机采棉“双28”价格16100元/吨，长绒棉137级21600－21700元/吨。 纺织市场 整体市场略显清淡，走货不多，交投不旺，精梳纯棉纱价格略显坚挺。杭州一商家JC60S价格在31000元，JC40S价格在26000元，市场还是一个 观望心态为主。江苏湖塘棉纱市场气流纺走货较好OEC10S价格在14600-14700元。部分商家反映今年整体较往年略好，但对后期也表示担心。精梳 纯棉纱价格略显坚挺，杭州一商家JC60S价格在31000元JC40S价格在26000元目前库存一般，江苏湖塘棉纱市场气流纺走货较好OEC10S价 格在14600-14700元，部分商家有反映今年整体较往年略好，不过对后期也表示出担心，毕竟大环境并不好。 CC index 3128B CY index C32S FCY index C32S 涤纶短纤 粘胶短纤 15945（-2） 22880（0） 22395（-29） 7600（+70） 15160（-40） 成本支撑作用大，郑棉下跌空间不大 周二郑棉期货合约价格震动走势，主力合约开盘后冲高，之后震荡回调，早盘价格下跌，尾盘略有回调，持仓略增至41.7万手。CF701结算价15670（+10），CF705结算价15820（+50），CF701结算价16095（+25）。郑棉仓单量744张（+64），有效仓单量1981张（+16）。12月6日国内棉花指数CC Index3128B 15945（-2），国际棉花价格指数 CotlookA 79.55（+0.25）美分/磅。截止12月5日24时，新疆棉累计加工323.5万吨，全国累计公检量为296.5万吨，新疆棉入库量296.63万吨。发改委再次强调储备棉销售期起始日为3月6日对上游轧花厂有提醒销售作用，最近一段时间轧花厂销售进度加快，大部分轧花厂的销售进度达到了三四成，兵团企业销售进度大幅快于地方企业。郑棉价格大幅下跌，但是新疆棉现货价格比较抗跌，调整幅度仅100-150元/吨，“双29”手摘棉站台提货价15900元/吨，3128B级价格在15600-15700元/吨，北疆“双29”机采棉监管库报价15500-15700元/吨。11月份出疆棉运输情况略有好转，出疆棉量在35万吨左右，其中汽运量好转，但是火车车皮仍紧张，整体的运输量不及去年同期的50万吨。考虑今年轧花厂前期抢收成本较高，且今年新疆当地纺纱规模大增，新疆棉花可供给内地的纺织企业的量减少，而目前新疆轧花厂大部分的销售进度尚可，因此预计后期新疆新花的销售价格也不会降太多。现货价格在15500元/吨附近成本支撑作用较强，但是目前有效仓单量每天都在大增，对盘面形成一定的压力，因此预计短期郑棉价格将维持震荡走势，关注有效仓单量转换成仓单的速度，关注近期资金面是否紧张。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 时间：2016-12-6 品种：棉花 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 郑棉今日价格低位震荡 2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始。在期货价格高时有大量仓单形成 新疆棉出疆运力紧张，纺织企业补库 ，短期运输问题仍将炒作，但是有大量仓单形成，上涨压力较大 逢低建仓多单，短线操作 资金再次大量流入 ★★★ 套利 跨市 郑棉今日价格低位震荡，ICE期棉价格上涨 2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始。在期货价格高时有大量仓单形成 外棉签约情况佳 多ICE期棉5月合约，空国内1705合约 新疆棉大量出疆 ★★ 跨期 郑棉今日价格低位震荡 2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始。在期货价格高时有大量仓单形成 5月储备棉大量轮出，市场棉花供应量大增，9月新花供应量大减，市场供应偏紧 空705合约，多709 ★★★ 跨品种 期现 郑棉今日价格低位震荡 2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始。在期货价格高时有大量仓单形成 新疆棉出疆运力紧张，纺织企业补库，资金借机大量流入 买1701合约，卖现货交割 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）