行情回顾与操作建议
国债期货今日高开高走全线收涨，主要受基本面偏弱、A股走弱提振避险需求以及资金面宽松等因素支撑。利率现券收益率全面下行，十年国债活跃券收益率下行约2-3bp，至16:30报2.145%。资金市场方面，银行间资金面宽松，央行净回笼4675亿元，但月初财政支出支撑流动性，财政银存间隔夜加权窄幅变动维持在1.5%附近，7天加权窄幅变动维持在1.7%左右，中长端资金利率边际走松。
结论
8月PMI和多项高频数据显示前期政策发力后基本面改善不明显，年内增长目标完成压力加大，稳增长诉求上升。9月美联储降息后，国内货币政策或跟随。9月流动性不存在明显缺口，资金面有望较8月明显改善。监管层面不确定性仍存，但冲击力度最大的阶段可能已过，央行卖长债能力有限，后期监管利空应有限。关注9月人大常委会调整年内财政预算可能，但以流动性扰动为主，能否对债市形成趋势扭转仍需关注财政落地见效的长期情况。9月债市仍然是可期待的积极因素更多。
行业要闻
- 央行开展公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为1000亿元，有助于稳定债市预期。
- 国务院常务会议研究推动保险业高质量发展，培育壮大保险资金等耐心资本。
- 财政部发布上半年财政政策执行情况报告，已发行新增专项债券1.49万亿元，加力支持“两新”工作。
- 国家统计局公布8月PMI数据，制造业PMI为49.1%，非制造业PMI为50.3%，综合PMI为50.1%。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据均来源于Wind，建信期货研究发展部。
