饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-09-03 日度观点 ◆生猪： 9月3日辽宁现货19.2-19.8元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；河南19.4-19.8元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；四川19.6-20元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东20.6-21.2元/公斤，较上日稳定，今日早间现货小跌，因需求平平，二育观望，养殖户逢高出栏积极性增强。三季度供应缺口已兑现，目前生猪体重持续增加，前期进场的二育和压栏猪，中秋前后集中出栏预期较强，供应压力逐步增加，但9月学校开学，以及中秋、国庆节日消费提振，消费季节性转好，不过增幅仍受制于宏观经济及替代需求的情况，整体供需双增，猪价博弈加剧，频繁震荡为主，关注二育与出栏体重变化。中长期，母猪性能回升，四季度供应逐步增加，但能繁母猪存栏去化至均衡水平，供应处于平衡状态，且冻品库存逐步去化，以及需求逐步转旺，价格有望抬升，值得注意的是预期一致性情况下二育、压栏造成供应后移的压力需观察，此外，5月开始官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加，在明年一季度价格不看好的背景下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，加剧价格冲高回落风险。操作上，11贴水现货约1000元/吨多，供需双旺背景下，价格宽幅震荡，11在17500-17700支撑较强，逢低多，关注18400、18800压力表现，多单逐步止盈;01、03合约分别贴水约3000元/吨、4000元/吨多，等价格反弹逢高布空套保，企业可以卖2501在18000、18200的场内看涨期权收取权利金达到逢高套保效果。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 9月3日山东德州报价4.7元/斤，较上日稳定；北京报价4.89元/斤，较上日稳定。目前存栏恢复至偏高水平，9月新开产同环比均减少，小蛋供应压力边际减弱，可淘老鸡增加，临近中秋，传统集中淘汰期，后市蛋价涨幅受限下，养殖企业延淘情绪有所缓解，顺价淘汰部分适龄老鸡，淘鸡价格预计高位回落，供应压力边际减弱，关注冷库蛋库存情况，中秋节前内销需求仍存，支撑蛋价，节后需求转淡，且鸡蛋性价比减弱，整体节后需求季节性回落。中长期来看，6-8月补苗积极性高，补苗量环同比有增，对应10-12月新增开产环同比增加，预测理论在产蛋鸡存栏增加，叠加养殖利润较好下，中秋节前后产能难以大幅去化，四季度鸡蛋供应充足。目前10合约贴水河北现货625元/500千克左右，一定程度兑现供应压力后移、节后需求转淡预期，不过短期现货跌幅有限，10回调幅度或受限，跟随现货震荡运行，中长期若供应压力难去化、节后需求走弱，估值亦承压。操作上10谨慎追空，等待反弹后逢高介空，关注3700压力位表现。关注各环节库存、冷库蛋库存、淘汰。（数据来源：蛋e网、卓创资讯） 联系人 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 9月2日美豆油主力12月合约无报价，因为劳动节假期CBOT交易所休市。马棕油主力11月合约跌1.13%收于3933令吉/吨，因为马来西亚棕榈油出口疲软，大连食用油期货下跌，引发多头获利回吐盘涌出。全国棕油价格较上日跌130-160元/吨至8020-8220元/吨，豆油价格较上日跌100-120元/吨至7790-8040元/吨，菜油价格较上日跌190元/吨至8120-8530元/吨。 棕榈油方面，多个印尼国内机构均表示该国无法在2025年1月实施B50生柴计划，前期炒作降温。虽然GAPKI6月报告虽然大幅下调期末库存至281万吨，但市场对其已有交易，冲淡利多影响。印度农业部建议提高食用油进口关税，打击该国棕油进口需求。加上8月1-31日马棕油出口环比下滑9.9-11.5%，而产量持平上月，出口跌幅加剧下当月有望重新累库。在生柴炒作降温、印度进口需求可能转差和8月马来累库预期的压制 下，马棕油短期高位回调风险加剧，关注4000压力位表现。国内方面，8-9月棕油月均到港量都低于30万吨，9月“双节”提备货也利于消费增加，因此9月份国内棕油累库将放缓，甚至可能去库。长期来看，国内大量购买12月及2025年5月船期棕油，明年一季度棕油到港较宽裕。 豆油方面，天气预报预测9月1日后美豆主产区将出现高温干旱天气，作物最新优良率小幅下滑至67%，为盘面注入一定的天气升水；国际买家大量采购美豆也带来额外利多。但是最近玉米带迎来小幅降水，干旱部分缓解，天气炒作小幅减弱。Pro Farmer调研预测的24/25年度美豆产量超过USDA8月预估，进一步强化丰产预期。因此短期美豆基本面多空交织，11合约涨幅有限，关注产区天气。国内方面，9月大豆到港量环比下滑，供应端略有收紧。需求端，虽然双节备货已经启动，但是下游补货积极性一般。因此9月国内豆油库存有望放慢累库速度，但也难以大幅去库。 菜油方面，加拿大政府采取措施解决铁路公司罢工，该国菜籽物流将逐渐恢复正常，叠加欧盟作物监测机构继续下调该国菜籽及葵籽单产，都对国际菜籽价格有支撑。不过加拿大统计局田间调查显示2024/25年度菜籽产量1950万吨，高于分析师预期以及8月报告水平。加上新作菜籽已经开始收割，后续收割压力将逐渐增大。预计短期加菜籽期价跟随美豆低位震荡。国内方面，8-9月菜籽月均到港达40-60万吨，供应压力下当前国内菜油继续维持高位。 总之，OPEC可能提高10月产量的消息施压国际原油价格，对国内油脂价格造成拖累。品种上，随着印尼B50炒作降温、印度可能提高食用油进口税以及8月迄今马棕油出口数据仍差带来的累库预期，棕油前期支撑减弱，短期价格高位回调风险加剧。豆菜油方面，虽然美豆主产区的干旱预期和美豆出口转好刺激期价反弹，不过24/25年度美豆及加菜籽丰产预期不变，未来收割压力将逐渐累积，且国内大豆菜籽及豆菜油库存也维持高位。在国内外供应压力会限制其涨幅。操作上，单边油脂01合约高位回调风险加剧，建议多单离场。套利方面，豆菜油补涨，豆棕、菜棕01价差可逢低试多。（数据来源：我的农产品网、长江期货） ◆豆粕： 9月2日，美豆因“劳动节”休盘，美西9月船期升贴水报价245（X）美分/蒲，连盘受美豆周五上涨影响，周一开盘补涨，直至夜盘收盘，豆粕01合约报价在3037元/吨。华东地区现货市场报价为3020元/吨，基差报价01-10元/吨的区间，随着后期大豆到港减少，供需边际转紧，基差预计小幅转强，但上方空间有限。巴西前期销售节奏偏快，导致后期可售大豆量有限，24/25年度巴西播种预计在9月下旬开始，但目前来看巴西大豆主产区天气干旱，土壤墒情较差，预计延缓巴西播种进度，致使美豆销售期进一步拉长，刺激美豆需求。美豆方面，8月供需报告意外上调种植面积，且受生长阶段天气良好表现，美豆单产上调至53.2蒲/英亩，结转库存5.6亿蒲，供应边际增加。未来两周内，美豆主产区天气正常，关注后期天气情况，若阶段性面临干旱，美豆单产恐难以达到53蒲/英亩以上的单产，且美豆逐步触及种植成本，继续下跌幅度或有限，若单产下调，美豆或存阶段性反弹预期，短期预计美豆11合约在950美分至1100美分区间运行。在国内，受美豆价格重心下移以及人民币大幅升值影响，大豆进口成本维持在较低水平。随着大豆到港量增加及压榨能力的高企，豆粕供应压力显著增加。与此同时，短期内市场需求并未出现显著增长，进一步加剧了市场的宽松态势，大豆、豆粕持续累库下，现货价格继续偏弱运行。然而，值得注意的是，8月后船期买船偏少，9-11月月均到港不足800万吨，以及四季度生猪需求逐步回暖的预期，可能在未来导致供需关系出现小幅收紧，但去库幅度有限。综上所述，当前豆粕市场受国际丰收预期及国内供需宽松格局的双重影响，短期内可能维持偏弱运行态势。但需关注9月以后可能的需求增长及供应收紧信号，灵活调整操作策略以应对市场变化。操作建议上，豆粕01在【2870，3200】区间波动，逢区间下沿滚动布局多单；价差方面，11-1正套持有。 （数据来源：USDA、我的农产品网） ◆玉米： 9月2日锦州港新玉米收购价2310元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2360元/吨，山东潍坊兴贸收购价2404元/吨，较上日涨30元/吨。基本面来看，2023/24年全国玉米增产，24/25东北产区新季玉米成本下移，部分产区存减产预期，关注新粮上市期及定产情况；东北产区港口上量减少，叠加进口谷物预期减少，市场心态有所好转；华北地区深加工门前到货量持续减少，深加工提价促收，不过 部 分 地 区 春 玉 米 陆 续 上 市 ， 增 加 市 场 供 应 。 进 口 方 面 ，7月 玉 米 进 口 环 比 转 增18.5%，同比下滑35.1%，进口高粱环比降，同比增，大麦环同比均增，国际谷物进口环比减少，但同比有增，进口谷物供应较为充足，不过四季度预期减少。饲料需求季节性增长，替代谷物性价比减弱，玉米反替代需求存增长预期，关注替代品情况；深加工利润亏损，企业玉米库存降至低位，中期存在刚性补库需求，但产成品库存高位或限制补库增量。整体短期盘面反弹承压，或兑现九月华北新粮上量卖压，中长期来看新作存减产预期、需求逐步修复，成本底部支撑或增强，关注新作定产及需求恢复情况。操作上11单边谨慎操作，套利可逢高入场11-1、1-5反套。关注贸易商出库节奏、下游需求情况。 ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn