产品结构调整初见成效，战略性新兴板块快速增长

公司2024年半年报显示，业绩实现较快增长。上半年营业收入11.09亿元，同比增长23.65%；归母净利润1.91亿元，同比提高26.98%。单季度来看，第二季度营业收入5.77亿元，同比增长24.18%，环比增长8.55%；归母净利润1.03亿元，同比增长44.11%，环比增长16.93%。产品结构调整初见成效，战略性新兴板块表现突出，上半年销量2.21万吨，营收2.85亿元；第二季度销量1.15万吨，环比增长9%，营收1.45亿元，环比增长4%。盈利能力显著改善，第二季度净利率17.81%，同比和环比分别提升2.46和1.28个百分点；毛利率26.16%，同比和环比分别增长4.00和1.94个百分点。主要受产品结构调整及原材料价格下降影响。

未来增长动力方面，公司新项目推进顺利，包括年产0.9万吨聚醚胺技改项目、年产200吨聚酰亚胺技改项目（用于航空航天）以及年产33万吨高端功能新材料项目（一期主体结顶）。新产品和新市场培育取得进展，已形成16大板块，功能性新材料树脂及高端电子化学品等板块加速培育，有望成为未来增量。

投资建议方面，给予“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.68元、0.83元和0.99元。风险提示包括原材料价格波动、项目进度不及预期、宏观经济复苏不及预期、行业竞争加剧及不可抗力风险。