公司事件点评报告：折叠屏手机加速普及，铰链MIM核心供应商充分受益

精研科技（300709.SZ）公司事件点评报告

基本情况

• 股价：37.66元
• 总市值：70亿元
• 总股本：186百万股
• 流通股本：149百万股
• 52周价格范围：18.88-43.3元
• 日均成交额：414.78百万元

业绩概览

• 2024年上半年：营业收入10.02亿元，同比增长28.04%；归母净利润0.59亿元，扣非归母净利润0.51亿元，同比均实现扭亏。
• 2024年第二季度：
  • 营业收入6.13亿元，同比增长27.48%，环比增长57.67%
  • 归母净利润0.86亿元，同比增长1186.44%，环比减亏
  • 扣非归母净利润0.82亿元，环比减亏

业务亮点

• MIM零部件及组件：营收增长显著，较上年同期增加1.57亿元，同比增长32.23%，毛利率提升至41.89%
• 传动、散热类组件及其他：营收增长58.33%，毛利率有所提升
• 折叠机铰链组件：截至2023年11月，公司已实现两个客户量产应用+一客户认证完成，预计随着客户扩展和渗透率提升，业绩将量价齐升
• AI服务器散热需求：公司深耕散热业务，持续受益于AI服务器散热需求的增长

未来展望

• 收入预测：预计2024-2026年收入分别为30.10、39.43、51.25亿元
• 净利润预测：预计2024-2026年归母净利润分别为301、399、586百万元
• 每股收益：预计2024-2026年EPS分别为1.62、2.14、3.15元
• 估值：当前股价对应PE分别为23.9、18.1、12.3倍

风险提示

• 折叠屏手机销售不及预期
• 行业竞争加剧
• 公司研发不及预期

总结

精研科技在折叠屏手机市场的加速普及中受益显著，特别是通过MIM零部件和折叠机铰链组件业务的拓展，实现了业绩的大幅提升。此外，公司在AI服务器散热领域的持续布局也为其带来了新的增长点。综合来看，公司具备良好的成长性和较高的估值吸引力，维持“买入”评级。