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化纤纺织周度策略

2024-09-02 成雪飞,封晓芬,俞杨烽,陈臻方正中期期货「若久」

摘要

PX：近期原油价格波动剧烈，受地缘风险和美联储降息预期影响，原油价格先涨后跌。国内PX开工负荷高位，供应充裕，PXN价差压缩至低位，低估值显现，需求略有增加，价格紧跟成本波动。策略：空头思路为主。
PTA：蓬威装置停车，恒力装置重启，PTA开工负荷小幅提升，聚酯开工负荷稳定。PTA货源供应宽松，买盘观望，基差走弱，成本偏弱，供需累库，价格震荡偏弱。策略：空头思路为主。
乙二醇：9月份部分装置检修，港口到船偏少，供应压力不大。下游需求回暖预期增强，终端织造开工回升并向上游正反馈，供需边际转好。期货策略：短期关注4800-4850元/吨压力位，中长期偏多。
短纤：企业减产挺加工费，但终端和下游库存压力较大，9月旺季预计改善供需但难明显提振价格，绝对价格跟随成本波动。策略：震荡思路对待。
棉花/棉纱：新年度籽棉开秤价预期一般，郑棉回落。美棉销售良好带动反弹，金九银十短期有反弹驱动力，但后期新棉上市市场将再度回调。策略：期货短期做多，中期做空；期权买入看涨期权。

第一部分化纤纺织套利数据走势图

展示了PX-NAP价差、PTA现货及期货加工费、近远月价差、基差等套利相关数据走势。

第二部分化纤纺织基本面数据图

一、化纤纺织开机负荷：包括PX、PTA、乙二醇、聚酯、涤纶长丝、涤纶短纤、纯棉纱、扎花、涤棉纱、江浙织机等开工负荷数据。
二、化纤纺织产业链库存：包括PTA、乙二醇港口库存、短纤、涤纶POY、DTY、FDY、织造企业成品库存、全国棉花商业及工业库存、短纤权益库存、聚酯工厂原材料库存等。
三、化纤纺织产销成交数据：包括长丝企业、涤纶短纤企业产销率、中国轻纺城成交量及细分品类成交量、柯桥纺织价格指数等。

第三部分化纤纺织期权策略

PX：无
PTA：无
MEG：无
PF：无
CF：买入看涨期权

重要事项

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摘要化纤纺织研究中心 PX：近期原油价格波动较为剧烈，美国继续补充战略石油储备以及原油近端供应弹性依然较低，近期中东地区地缘风险增加以及美联储9月份降息基本成定局下，原油价格曾连续上涨，但远端OPEC+组织供应压力依然存在，需求旺季临近结束，中国官方制造业数据略不及预期，原油价格回落。国内PX开工负荷维持高位，PX供应充裕，PXN价差压缩，但PXN价差跌至低位，低估值有所显现，需求有所增加下，整体紧跟成本端波动为主。作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 策略：空头思路为主作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- PTA：蓬威90万吨装置停车，恒力一套装置重启，东营威廉负荷略降，PTA开工负荷小幅提升，聚酯开工负荷稳定为主。PTA货源供应相对宽松，买盘观望，基差走弱。成本偏弱。供需累库，PTA价格震荡偏弱为主。作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 策略：空头思路为主乙二醇：9月份仍有部分装置计划检修，叠加近期港口到船偏少，供应压力不大，下游方面，需求有回暖预期，终端织造开工继续回升，并逐步向产业链上游正反馈，整体来看，乙二醇供需边际有转好预期。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年08月30日星期五期货策略：短期关注4800-4850元/吨附近压力位，中长期仍偏多对待。短纤：企业减产挺加工费，但终端和下游成品库存压力仍较大对价格形成压制，9月旺季预计带动供需面有所改善，但对价格难有明显提振，绝对价格仍跟随成本波动。期货策略：震荡思路对待。棉花/棉纱：新年度籽棉开秤价预期一般，造成郑棉回落。不过，最新一期美棉销售情况良好，带动美棉反弹，同时金九银十到来，短期内郑棉有反弹的驱动力。后期随着后期新棉大规模上市，市场将再度回调。更多精彩内容请关注方正中期官方微信策略：期货：短期做多，中期做空。期权：买入看涨期权。第一部分化纤纺织套利数据走势图.........................................................................................................................4第二部分化纤纺织基本面数据图.............................................................................................................................6一、化纤纺织开机负荷.............................................................................................................................................6二、化纤纺织产业链库存.........................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据...................................................................................................................................11第三部分化纤纺织期权策略...................................................................................................................................12 图目录图1：PX-NAP现货价差........................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费..........................................................................................................................................................4图3：PTA主力合约期货加工费..........................................................................................................................................4图4：短纤加工费................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差..........................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差....................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差............................................................................................................................................................5图8：棉花近远月价差........................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差........................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差....................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差..............................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差..................................................................................................................................................6图13：棉花主力合约基差..................................................................................................................................................6图14：棉纱主力合约基差..................................................................................................................................................6图15：PTA-MEG价差............................................................................................................................................................6图16：棉纱-棉花价差........................................................................................................................................................6图17：PX周度开工负荷......................................................................................................................................................7图18：PTA周度开工负荷....................................................................................................................................................7图19：乙二醇乙烯法开工率..............................................................................................................................................7图20：乙二醇非乙烯法开工率............................................................................................

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