沪铝强势格局不在 沪镍空头了结或推升期价

核心观点

• 沪铜：主力期价在7.45万下方偏弱震荡，美元指数下挫提供短期技术性支撑，但反弹可能带来压力。宏观回暖背景下，供减需增，铜价或较乐观，短期关注10日均线支撑。
• 沪铝：主力期价夜盘震荡，早盘跳水后偏弱。8月氧化铝供应不及预期带动电解铝成本，但高库存（80.80万吨，周环比累库1.80万）导致基差和月差处于低位，铝厂利润受挤压，下游需求一般，短期跌破10日均线，强势格局不在。
• 沪镍：主力期价震荡上行伴随减仓，套利资金了结推升期价。菲律宾发运受阻致镍矿价格坚挺，下游不锈钢库存去化，产业边际回暖利好镍价，但中长线缺乏产业上行驱动，相对板块弱势。

关键数据

• 沪铜：电解铜库存（27.41万吨，去库0.77万吨），保税区库存（6.30万吨，去库0.36万吨）。
• 沪铝：电解铝库存（80.80万吨，累库1.80万吨）。
• 沪镍：金川电解镍价格（132230元/吨，升贴水+1050元/吨）；俄罗斯镍价格（130980元/吨，升贴水-200元/吨）；挪威镍价格（134080元/吨，升贴水+2900元/吨）；镍豆价格（130680元/吨，升贴水-500元/吨）。

研究结论

• 沪铜：短期震荡，关注10日均线支撑，宏观回暖背景下或较乐观。
• 沪铝：高库存压制，上游成本支撑强劲但下游需求疲软，短期弱势，跌破10日均线。
• 沪镍：产业边际回暖利好短期价格，但中长线缺乏驱动，相对弱势。