贵金属价格维持震荡运行 铜价回落刺激企业积极补库

贵金属

• 国际市场：周四COMEX黄金期货涨0.66%报2554.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.7%报29.835美元/盎司。美国二季度GDP修正值上修至3%，核心PCE物价指数年化季环比上修至2.9%（远超预期值2.2%），初请失业金人数下滑至231,000人，显示美国经济强韧性。交易员预计9月降息25个基点的概率为65.5%，降息50个基点的概率为34.5%。
• 市场分析：金银价格维持震荡，市场情绪随数据波动。关注今晚美国7月PCE数据，以判断美联储9月降息幅度，警惕通胀数据超预期压制大幅降息预期。
• 操作建议：暂时观望。

沪铜

• 市场表现：周四沪铜主力2410合约窄幅震荡，伦铜企稳，国内近月维持弱C结构，现货进口亏损缩小，成交略有回暖，现货升水10元/吨。
• 宏观分析：美国二季度GDP终值上修至3%，强化经济平稳软着陆预期，缓解市场衰退恐慌，美元指数反弹，金属短期企稳，风险偏好回暖。
• 产业分析：ICSG数据显示，上半年全球矿山产量同比+3.1%，精炼铜产量同比+6.2%，主要因中国和刚果产能扩张；表观消费量同比+3.3%，但需求不均衡，上半年全球精炼铜平衡显示初步过剩48.8万吨。
• 研究结论：GDP上修提振风险偏好，基本面显示矿山扰动缓解，国内终端消费弱复苏，社库缓慢去化，预计铜价短期震荡调整后延续反弹走势。