民生军工纵横股份2024年中报梳理烟花公司8月3

公司业绩位于此前业绩预告数据 范围内。业绩波动原因：公司 1H24 收入下降主要受宏观经济形势影响，下【民生军工】纵横股份 2024 年中报梳理烟花公司 8 月 30 日发布了 2024 年中报，1H24 实现营收 0.8 亿元，YoY-35.4% ；归母净利润-0.5 亿元，上 年同期为-0.06 亿元；扣非归母净利润-0.6 亿元，上年同期为-0.2 亿元。公司业绩位于此前业绩预告数据 范围内。业绩波动原因：公司 1H24 收入下降主要受宏观经济形势影响，下游客户预算紧张，上半年项目交付未达 预期 ；归母净利润下降主要是收入下降，以及公司持续加大研发投入、募投项目大鹏无人机制造基地全面转固、利息支出大幅增加，包括存货跌价准备增加等多重因素共同导致。单季度看，公司 2Q24 实现营收 0.6 亿元，同比减少 15.1%，环比增长 105.4%；归母净利润-0.2 亿元，同 比亏损有增加（23Q2 为-0.1 亿元） ，但环比亏损有所收窄（24Q1 为-0.3 亿元） 。盈利能力方面，2Q24 毛 利率为 48.2%，同比增加 14.00ppt；1H24 综合毛利率为 49.3%，同比增加 7.56ppt。因利润亏损净利率暂不 做分析。分产品看，公司 1H24：1）无人机系统营收 0.44 亿元，同比减少 53.1%；毛利率为 55.4%，同比增加 5.05ppt； 2）无人机配件营收 0.16 亿元，同比减少8.1%；毛利率为 50.9%，同比增加 35.32ppt；3）无人机服务营收 0.14亿元，同比减少 3.6%；毛利率为 29.1%，同比减少 9.87ppt。费用方面，公司 1H24 期间费用率为 103.9%，同比增加 50.61ppt。其中：1）销售费用率 48.4%，同比增 加 20.81ppt；销售费用 0.4 亿元，与上年同期基本持平；2）管理费用率 28.5%，同比增加 16.29ppt；主要 是大鹏无人机基地全面转固并投入运营，本期职工薪酬、折旧摊销费用同比增加导致；3）研发费用率 23.7%， 同比增加 10.76ppt；研发投入 0.4 亿元，同比增长 36.3%，主要公司加大在大载重固定翼无人机系统、无 人值守系统、航空应急能力提升等项目上的投入；4）财务费用率3.30.8%，同比增加 2.76ppt，主要是本 期利息费用同比增加及利息收入与汇兑收益同比减少导致。截至 2Q24 末，公司：1）货币资金 0.9 亿元，较年初减少 49.7%，主要是经营 性现金净流出导致；2）应 收账款及票据 1.1 亿元，较年初减少 7.5%；3）存货 1.7 亿元，较年初增长 31.3%，主要是在手及潜在订单 储备存货增加导致；4）合同负债 0.6 亿元，较年初增长 42.5%，主要是预收货款增加导致；5）经营活动净 现金流为-1.0 亿元，上年同期为-0.6 亿元，主要是本期销售回款及政府补助同比减少导致。免责声明：基于公开资料整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险；任何情况下均不构成 投资建议☎民生军工：尹会伟/孔厚融/赵博轩/冯鑫