核心观点与关键数据
- 供应端:河南、湖南等地原生铅炼厂处于检修阶段,短期供应压力不大;再生铅企业因原材料成本高企亏损严重,加之替换消费增量有限,废电池供应未显著释放,制约再生铅生产意愿。
- 需求端:消费旺季不及预期,下游蓄电池企业开工率下滑;铅价下跌导致终端经销商避险情绪浓厚,接货意愿受损;下游成品库存累增至历史高位,生产和补库意愿欠佳,铅锭需求边际下滑。
研究结论
- 短期:铅市供需双弱,价格以区间震荡为主,关注仓单库存低位背景下的流动性风险。
- 中长周期:关注后续消费旺季程度及传导至的铅蓄电池库存压力释放与蓄企开工率情况,警惕旺季消费持续不及预期下产业链负反馈、价格下行的可能性。