核心观点
2024年8月制造业PMI为49.1%，处于荣枯线以下，其中生产指数环比下降0.3个百分点至49.8%，新订单指数环比下降0.4个百分点至48.9%，新出口订单指数环比上升0.2个百分点至48.7%。尽管PMI承压，但1-7月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.3%，保持较强韧性。7月25日发布的政策提出统筹安排3000亿元超长期特别国债资金，支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
建议关注中报中的高景气个股：
- 一拖股份：拖拉机领域龙头企业，24H1净利润同比增长超20%，拖拉机领域具备强政策保障，三季度业绩有望回升。
- 博隆技术：气力输送领域龙头企业，单二季度收入同比大幅增长，在手订单充裕，未来三年收入增长确定性高，三、四季度订单确认或加快。
- 徐工机械：受益于国内低基数、设备更新政策及农村建设支持，非挖机领域拓展和海外业务受益于基数压力递减，看好经营质量和订单增速提升。
- 柳工：中报业绩较好，毛利率增长亮眼，看好公司持续迭代生产体系，提升电动化率和超大型设备业务突破。
- 信捷电气：PLC竞争优势持续巩固，受益下游传统行业和消费电子复苏，业绩环比加速，上半年收入同比增长10.9%，归母净利润同比增长21.7%。
- 康斯特：海外石化行业持续突破，国际业务发力，国内市场环比改善，MEMS压力传感器替代外采购、压力控制器实现业绩，新加坡实验室资格认证等有望推动业绩上行。
- 广电计量：管理层变更、经营战略调整成效显著，24H1归母净利润同比增长25%-41%，拐点已现。
- 华测检测：上半年生命科学板块表现亮眼，医药医学新业务较快增长，Q2业绩边际改善，估值处历史底部，下半年业绩存在持续改善空间。
关键数据
- 制造业PMI：8月为49.1%，生产指数49.8%，新订单指数48.9%，新出口订单指数48.7%。
- 固定资产投资：1-7月制造业固定资产投资完成额同比增长9.3%。
- 叉车销量：7月103,677台，同比增长11.5%，出口42723台，同比增长21.6%，内销60,954台，同比增长5.4%。
- 工业机器人产量：1-7月311,391套，同比增长7.9%。
- 挖机销量：7月13,690台，同比增长8.6%，内销6,234台，同比增长21.9%，出口7,456台，同比下降0.5%。
- 装载机销量：7月8,379台，同比增长27.1%，内销4,439台，同比增长24.66%，出口3,940台，同比增长30.1%。
研究结论
- 通用设备：机床产业利好政策频出，叉车板块增长持续性有望延续，机器人产业链机遇持续看好，建议关注埃斯顿、汇川技术等。
- 工程机械：挖机内外销有望维持景气，出口数据高基数影响逐渐减弱，行业仍处复苏通道，建议关注三一重工、柳工、徐工机械等。
风险因素
需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。
